СТРАТЕГИЯ-2009: Самое худшее уже случилось, – Банк Москвы /повтор/

"Год назад, когда мировой финансовый кризис был уже в разгаре, а инвестиционные банки начали испытывать серьезные трудности, настроения инвесторов и аналитиков носили скорее осторожно оптимистичный характер. Сценарий глобальной рецессии, ставший реальностью, рассматривался в качестве гипотетического с низкой вероятностью исполнения. Россию чаще всего называли "тихой гаванью", в которой можно будет переждать грядущие потрясения. И уж никто не ждал спада в экономике Китая /который, похоже, начался/. Ни одного прогноза, хотя бы близкого к случившемуся коллапсу, мы не припомним. Да и мы сами смотрели на рынок хотя и без излишнего оптимизма /наш прогноз по индексу РТС на конец года составлял 2 500 при среднем по рынку около 3000/, но и не драматизировали ситуации. Признаемся: у нас и в мыслях не было сценария, при котором экономика России, демонстрировавшая на протяжении десятилетия 7%-ный рост, окажется в состоянии глубокого кризиса.

Сейчас картина противоположная. Экономика США переживает наиболее глубокий спад, наверное, со времен Великой депрессии. Мировая фабрика под названием Китай скатывается в рецессию. В России объемы промышленного производства снизились до уровня 2005 г. В начале 2005 г. находится и фондовый рынок. Неудивительно, что в такой ситуации многие инвесторы пребывают в унынии и готовятся к худшему

Мы не разделяем подобного пессимизма, считая, что самое худшее /полноценный экономический кризис/ уже случилось. В 2008 г. реализовался самый негативный сценарий из всех возможных, и фондовый рынок, как ему и положено, предвосхитил этот сценарий /обвал российских акций произошел в августе-сентябре, когда экономика была еще в приличной форме/.

Глубина и масштаб падения экономики /как мировой, так и российской/ заставляют нас предполагать, что бизнес-цикл близок к своей нижней точке. Фондовый же рынок всегда движется с опережением экономического бизнес-цикла и, скорее всего, свою нижнюю точку уже прошел.

К кризису нужно готовиться в период процветания. Когда же он случился, надо думать о росте…".

Полная версия Стратегии

Банк Москвы – www.bm.ru

www.prime-tass.ru