Ставки денежного рынка снизились почти вдвое с наступлением января, - Евгений Надоршин, ИБ “Траст”

"Завершение 2007 года, пожалуй, оказалось не самым плохим для денежного рынка. Во-первых, итогом исполнения федерального бюджета в декабре стало внушительное пополнение корсчетов и депозитов кредитных организаций в ЦБ: с чуть более RUR750 млрд. на начало месяца они достигли почти RUR1000 млрд. к его завершению. Сумма же остатков на 9 января /первый постпраздничный день/ и вовсе превысила RUR1100 млрд. Причем в январе значительно увеличились именно депозиты кредитных организаций в Банке России, это, по нашему мнению, означает, что напряженность на денежном рынке спала как минимум на некоторое время.

То, что денежный рынок успокоился, отражают и ставки. В конце декабря однодневное РЕПО под залог ОФЗ стоило в районе 4.0%. Это объяснялось как спросом на деньги, традиционно увеличивающимся в конце года, так и сложностями, сопровождавшими российский финансовый сектор на протяжении почти всей второй половины 2007 года. Уже на прошлой неделе РЕПО под залог ОФЗ сроком на 1 день проходило в районе 2.5%, а корпоративные бумаги могли обеспечить деньги на один день под приятные 3.0-3.5%. При этом самые ходовые бумаги второго эшелона проходили под ставку немногим выше 3.0%. Аналогичная ситуация наблюдалась и на рынке межбанковских кредитов, где деньги в пятницу были и вовсе дешевле 2.0%.

Исходя из данных на начало месяца, можно ожидать, что ситуация будет оставаться столь же расслабленной и на всем его протяжении, несмотря на налоговые платежи: традиционной высокий январский профицит, по нашим оценкам, будет с лихвой компенсирован традиционным же сокращением объемов наличности в обращении. Это, в свою очередь, значит, что и февраль должен начаться относительно безмятежно для денежного рынка.

Планы Банка России разместить RUR100 млрд. ОБР уже 17 января, по нашему мнению, мало изменят ситуацию, даже если планируемое размещение состоится в полном объеме. Причина такого оптимизма вполне объяснима – к сегодняшнему утру на депозитах кредитных организаций в ЦБ скопился остаток в районе RUR500 млрд., что означает изрядный запас комфорта, даже с учетом неравномерности распределения средств в системе".

www.prime-tass.ru