Средний курс доллара в 2010 году составит 29 рублей, - ИК “ФИНАМ”

"Мы представили свой валютный прогноз, согласно которому средний курс американского доллара в 2010 году будет равен 29 рублям, а на конец года его стоимость составит 28,4 рубля, а так же отмечаем, что укрепление российской валюты к доллару обусловлено сохранением высоких цен на ресурсы, а также ожиданиями роста курса евро/доллар вследствие большого государственного долга США.

В начале 2009 года ЦБ РФ принял решение снизить расходы на поддержание курса рубля. В результате, в течение 1,5 месяцев рубль ослаб на 20%, достигнув уровня около 41 рубля за бивалютную корзину, что стало равновесным уровнем при цене на нефть около $40 за баррель. ЦБ РФ установил верхнюю границу коридора колебаний рубля на этом уровне, который остаётся актуальным и на текущий момент. Благодаря увеличению цен на нефть и приостановке оттока капитала рубль укреплялся в течение года, достигнув минимума в 35 рублей за бивалютную корзину.

С целью поддержания российской промышленности, более эффективного расходования средств резервного фонда, номинированных в валюте, и недопущения быстрого чрезмерного укрепления рубля представители ЦБ РФ в середине ноября заявили о планах поддерживать рубль на уровне не ниже 35 рублей за бивалютную корзину, что является неформальной нижней границей ее стоимости.

Дальнейшее восстановление мировой экономики будет неизбежно стимулировать рост реального потребления сырьевых ресурсов и, как следствие, поддерживать высокие цены на них. Мы не видим оснований для серьезных колебаний курса рубля в 2010 году в условиях сохранения благоприятной конъюнктуры на рынке сырья. ЦБ будет ограничивать удорожание национальной валюты. Во-первых, укрепление рубля неизбежно ведет к расширению бюджетного дефицита, поскольку все расходы номинированы в рублях, а часть доходов – в иностранной валюте. Во-вторых, сильный рубль невыгоден для российской промышленности, всё ещё находящейся в уязвимом положении.

Для прогнозирования курса рубля мы использовали модель бездефицитного бюджета РФ. Согласно нашим прогнозам, в базовом сценарии средняя цена нефти марки Urals в 2010 году составит $76 за баррель. При этом средний курс доллара составит 29,0 рубля, а средняя стоимость бивалютной корзины – 35,5 рублей. На конец текущего года при ожидаемой цене барреля нефти марки Brent на уровне $79 курс доллара в базовом сценарии составит 28,4 рубля, в то время как стоимость бивалютной корзины составит 35,4 рубля.

Укрепление рубля по отношению к доллару также связывают с ожиданиями роста евро к американской валюте. Давление на нее будут оказывать большой государственный долг США и сокращение спроса на американские облигации. Дефицитный бюджет Штатов продолжит финансироваться другими странами посредством покупки гособлигаций, однако, принимая во внимание огромный госдолг, мы ожидаем, что спрос на госбумаги США будет неуклонно снижаться. Главный кредитор, Китай, уже многократно сообщал о намерении лимитировать покупку американских облигаций. В результате, казначейство США для финансирования дефицита будет вынуждено прибегнуть к эмиссии долларов, что неизбежно приведет к ослаблению американской валюты.

Слабый доллар выгоден американской экономике с позиций конкурентоспособности собственных производств, в связи с чем мы ожидаем развития тренда постепенного ослабления американской валюты в 2010 году", - ИК "ФИНАМ"

www.prime-tass.ru