Спрос только на “короткие” качественные бонды, - Анастасия Михарская, Банк Москвы

"За исключением короткого участка кривой ОФЗ, который вчера вырос на небольших оборотах, цены рублевых бондов продолжили движение вниз. Повышенная активность на внутреннем рынке – участники наторговали корпоративными бумагами на 10 млрд руб. – отчасти объясняется пройденными офертами. Эмитенты в общей сложности выкупили с рынка облигаций на сумму 3,5 млрд руб. ФК Еврокоммерц не прошла оферту по 3-му выпуску.

Похоже, что поступающая понемногу на рынок ликвидность размещается в "коротких", но при этом доходных бондах – вчера покупки были сконцентрированы в основном в облигациях со сроком обращения до полугода. Более "короткие" выпуски первого эшелона уже достигли минимальных уровней доходности – взять, например, РЖД-05, который гасится 22 января и предлагает доходность всего в 7%. Хорошим спросом /и не зря/ второй день пользуется выпуск ТГК-10 об2, который дает эффективную доходность в 23% к оферте в феврале 2009г. Напомним, что стратегическим инвестором в компании является Fortum /A-/ A2/A+/. Bid/ask спрэды в субфедеральном секторе также выглядят удручающе – даже в ранее наиболее ликвидных бумагах спрэды достигают 5-10 процентных пункта.

Заметное оживление вчера наблюдалось в выпусках компаний, аффилированных с Промсвязьбанком: АИФ-МедиаПресса и КриогенФ1. Вообще, сделки в третьем эшелоне сложно связывать с какой-либо рыночной тенденцией, скорее мы готовы отнести их к выкупу бумаг эмитентами или аффилированными структурами.

ФСФР ПОМОГАЕТ ГОСКОМПАНИЯМ

Как сообщают СМИ, вчера ФСФР утвердила приказ, согласно которому срок регистрации службой выпусков облигаций сократится с 30 до 15 дней. Что интересно, воспользоваться ускоренным режимом эмиссии смогут не все эмитенты, а лишь госкорпорации, международные финансовые организации и компании, которые уже имеют обращающиеся на вторичном биржевом рынке инструменты, которые не имеют статуса дефолта.

Помимо ускорения процесса регистрации ФСФР упростила включение выпусков облигаций в списки "А1", но лишь в случае если эти бумаги имеют госгарантию или поручительство. Также будет облегчено попадание в список "А1" инфраструктурных облигаций, которые ранее было решено одобрить в качестве активов для инвестирования пенсионных средств. В частности к ним не будут предъявляться стандартные требования о существовании более 3 лет, высоком ежемесячном объеме торгов или обязательного наличия отчетности по международным стандартам.

Разумеется, данные меры направлены на помощь квазисуверенных эмитентов, поскольку только эти эмитенты, пользуясь поддержкой государства могут сейчас привлекать бланковый долг. Похоже, то сам факт регистрации проспекта эмиссии уже становится весьма вероятным знаком того, что компания получит поддержку со стороны госструктур. Мы лишь надеемся, что эти шаги облегчат рефинансирование действительно испытывающим проблемы эмитентам рублевого долгового рынка, например, машиностроителям.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК – ЗЫБКАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ НА НОВЫХ УРОВНЯХ

Перерывы между ослаблениями корзины становятся все короче – вчера ЦБ вновь допустил ослабление курса рубля против корзины, сейчас корзина стоит около 33,68 рублей. Сегодня банкам предстоит вернуть 330,3 млрд руб. бюджетных средств, размещенных ранее на депозиты банков, а также вернуть ЦБ беззалоговые кредиты на сумму 181,8 млрд руб. На вчерашнем беззалоговом аукционе по размещению средств на 5 недель объем привлечения составил 51,3 млрд руб. Средневзвешенная ставка – 12,68%. Объем задолженности банков по беззалоговым кредитам составляет 1,8 трлн руб.

Объем привлеченного РЕПО у ЦБ вчера составил 277 млрд руб., причем большая часть спроса пришлась на вторую сессию и Банку России даже пришлось провести третью сессию. В ходе сегодняшней утренней сессии банки привлекли 63 млрд руб. Сделки РЕПО на день проходят в среднем по 12%. Ставки overnight выросли до 8%, 3-месячные ставки колеблются в районе 22 %", - Анастасия Михарская,  Банк Москвы

www.prime-tass.ru