Специальный обзор: Инфляция в России и политика центрального банка в 2007-2008, - ИК “Максвелл капитал”

"В 2007 году российская экономика столкнулась с инфляционным всплеском. Политика денежных властей потерпела фиаско. Исключительно благоприятная для российской экономики конъюнктура мировых рынков сыграла с центробанком "злую шутку". В условиях растущих цен на нефть и падающего доллара антиинфляционная политика денежных властей оказалась неэффективной. В 2007 году, после шести лет последовательного снижения цен, российская экономика оказалась втянутой в новый инфляционный виток. В итоге годовая инфляция вышла далеко за рамки годового прогноза, причем ускорение инфляции произошло на фоне укрепления рубля.

Инфляция в 2008 году грозит ускорением темпов роста. Перспективы денежно-кредитного регулирования в следующем году не вселяют оптимизма. Совокупность внутренних и внешних факторов указывает на то, что инфляция по итогам 2008 года имеет все шансы повторить разочаровывающий результат 2007 года. В данной ситуации задача снижения темпа роста цен становится ключевой в деятельности центробанка и правительства.

Антиинфляционный инструментарий ЦБ ограничен. Эффективность денежно-кредитной политики будет определяться сочетанием внутренних и внешних факторов. Анализ проводимой в России денежно-кредитной политики показывает, что в сложившихся к началу 2008 году условиях центробанк не имеет в своем арсенале достаточно надежных инструментов антиинфляционного регулирования. Это означает, что эффективность проводимой им политики в значительной степени будет определяться сопутствующими внутренними и внешними условиями. Исходя из сложившихся к концу 2007 года условий, мы рассматриваем два сценария развития ситуации в денежно-кредитной сфере в 2008 году в зависимости от изменения внешних факторов, т.е. динамики цен на нефть и курса доллара на мировом рынке".

Полная версия Обзора

www.prime-tass.ru