Спад продолжается, но цифры вселяют оптимизм, - Евгений Надорштн, НБ “Траст”

"Вчера ФСГС опубликовала отчет о промышленном производстве в мае 2009 года. По сравнению с апрелем выпуск продукции упал на 2.1%. В годовом выражении /май 2009 к маю 2008/ спад составил 17.1%.

Промышленное производство

Что удивительно и практически сразу бросается в глаза - ухудшение суммарного показателя, означающее углубление спада, произошло отнюдь не за счет динамики обрабатывающей промышленности, наоборот, здесь спад сократился по сравнению с апрельскими цифрами, хуже стали показатели добывающего сектора и производства и распределения электроэнергии, газа и воды.

В особенности резко ухудшились показатели именно в сфере производства и распределения электроэнергии, газа и воды. Спад по сравнению со скромными апрельскими 2.6% скакнул сразу на внушительные "минус" 9.5%. Однако, судя по данным остальных секторов, причиной снижения стало вовсе не дальнейшее снижение промышленной активности, а теплая погода. Таким образом, худшие показатели мая могут означать всего лишь то, что июнь окажется лучше, особенно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Ухудшение динамики добывающего сектора частично связано с продолжающимся сокращением объемов добычи газа, которые в мае, по сравнению с апрелем, упали на 8.6%, а по сравнению с маем 2008 года – на 28.7%. Это в значительной степени связано со снижением спроса на него со стороны внешних потребителей из-за дороговизны и спада промышленности в Европе. Если же говорить о нефтедобыче, то она, как и в апреле, показала прирост на 1.1%.

Поскольку у обрабатывающей промышленности в распоряжении был на один рабочий день меньше, чем в мае 2008 года, да и производители легковых автомобилей организовали себе длинные каникулы на праздники, мы были готовы увидеть здесь углубление спада и причем заметное. Однако вместо апрельских 25.1% /к апрелю 2008/ спад составил 23.7% /к маю 2008 года/. Более того, оживление не стало заслугой отдельных производств или сегментов - майские показатели во многих видах различных производств оказались не хуже апрельских. Мы полагаем, что это и можно рассматривать как позитивный сигнал.

В совокупности мы рассматриваем майские цифры как умеренно оптимистичные – они говорят о возможной стабилизации и даже подают надежды на некоторое восстановление, пусть и скромное, уже в ближайшем будущем. Действительно, если в мае, несмотря на недостающий рабочий день и длинные каникулы, различные сегменты обрабатывающей промышленности уже сумели продемонстрировать динамику не хуже апрельской, то уже в июне можно ожидать улучшения. Динамика в сегменте производства и распределения электроэнергии, газа и воды вполне может улучшиться в июне. Это уже позволяет ждать от текущего месяца меньшего спада, чем в мае, тем более что в июне 2009 было на один рабочий день больше, чем годом ранее. Показатели же добычи газа и с ними добывающего сектора вполне могут восстановиться во второй половине года".

www.prime-tass.ru