S&P рынку не помеха, - Егор Федоров, Банк Москвы
9 декабря, 2008"Ситуация с ликвидностью и курс рубля к бивалютной корзине остаются стабильными. Внешние рынки вчера завершили день на позитивной ноте. Решение S&P снизить рейтинг России не отразилось на динамике внутреннего рынка долга.
На внутреннем рынке котировки рублевых облигаций изменились разнонаправлено. Серьезных покупок мы не наблюдали. КМБ-Банк успешно прошел оферту по второму выпуску облигаций. Выпуск Копейка-02 пользовался повышенным интересом. Судьба оферты по этим бумагам уже почти предрешена /см. комментарий ниже/.
ОФЕРТЫ ТЕКУЩЕЙ НЕДЕЛИ
Сегодня НПО "Сатурн" придется пройти оферту по выпуску облигаций серии 03. Ранее банк ВТБ был назначен платежным агентом в рамках исполнения этой оферты.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: СТАВКИ НЕМНОГО СНИЗИЛИСЬ
Сегодня курс рубля к бивалютной корзине остается на прежнем уровне - около 31,60 рублей за единицу бивалютной корзины. Курс RUB/USD - около 27,97; RUB/EUR - около - 36,03.
Ситуация с краткосрочной ликвидностью с утра немного улучшилась несмотря на то, что средства от вчерашнего беззалогового аукциона ЦБ на три месяца в размере 143 млрд. руб. банки получат только завтра. Напомним, что средневзвешенная ставка в рамках беззалогового аукциона составила - 12,66% годовых.
Сегодня с утра ставки overnight снизились до уровня 5 – 7,0% годовых /по сравнению с 7,5 - 9,5% ранее/, ставки на три месяца снизились до уровня 17- 22% годовых /вчера - 25-30%/.
Ожидания по дальнейшему ослаблению курса рубля устойчиво стабильны. На внешнем рынке вмененные ставки по контрактам NDF RUB/USD ставки на один месяц составляют порядка 40-47% годовых /вчера порядка 50-57% годовых/, на 3 месяца - 40-45% /вчера около 42 - 47% годовых/.
Контракты NDF RUB/USD торгуются с исполнением через месяц на уровне 29,2 /вчера - 29,4/, через 3 месяца - 30,91 /вчера - 30,98/, через год - 35,5 /вчера - 35,6/.
Остатки на депозитах и корсчетах в ЦБ сегодня составляют 888,8 млрд. руб. /-20,5 млрд. руб. по сравнению с вчерашними цифрами/. Отрицательное сальдо по операциям с банками составляет 144,3 млрд. руб. по сравнению с 116,3 млрд. в понедельник.
Объем средств, предоставленных в рамках утреннего аукциона РЕПО, практически не изменился по сравнению с вчерашним днем и составил 139,2 млрд. руб. Ставка – 9,18% годовых. Максимальный объем предоставляемых средств на уровне 175 млрд. руб.
КРАТКОСРОЧНЫЙ ВЗГЛЯД НЕ ИЗМЕНИЛСЯ
Центральный Банк продолжает проводить политику контролируемого ослабления курса рубля, и, судя по котировкам NDF, рынок ждет дальнейшего ослабления стоимости национальной валюты. Соотношение ставок и курса национальной валюты находится в неустойчивом равновесии. Это некомфортно для многих инвесторов, которые видят возможности на рынке рублевых облигаций, предпочитая операции с "короткими" долларовыми евробондами.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПРЕЖНИЕ
Пока ожидания по дальнейшему ослаблению курса рубля остаются высокими, привлекательность многих идей в рублевых облигациях остается под вопросом. Тем не менее, мы бы рекомендовали бумаги эмитентов из нефинансового сектора с рейтингом уровня "BB".
Покупки госбумаг со стороны ВЭБа высвобождают лимиты госбанков на другие бумаги, включенные в ломбардный список ЦБ, что в итоге приводит к замещению портфелей государственных ценных бумаг на корпоративные выпуски и создает дополнительный спрос на последние", - Егор Федоров, Банк Москвы