Снова день металлурга, - Юрий Волов, Банк Москвы

"Четверг стал очередным на этой неделе днем металлурга на российском рынке акций – отечественные металлургические компании во главе с Северсталью /+10 %/, Евразом /+12 %/ и ВСМПО /+16 %/ показали динамику намного лучше остального рынка, прибавившего по итогам дня чуть более 1 % по индексу ММВБ. За пределами металлургического сектора можно отметить неплохую активность в долгое время находившихся в опале обыкновенных бумагах Ростелекома /+6 %/.

В чем объяснение столь внезапно проснувшейся любви рынка к акциям металлургов? Последние события на рынке стали /рост мировых цен на металлургичексое сырье, умеренный рост цен на металлопродукцию/ носят позитивный характер, однако их явно недостаточно для оправдания кардинальной переоценки сектора. На наш взгляд, объяснением высокого спроса на металлургов может служить изменение аппетита к риску. Год назад во время острой фазы кризиса многие инвесторы предпочитали бумаги наиболее надежных и устойчивых компаний, затем ситуация стала постепенно меняться, а в новом году жадность окончательно победила страх, и ставка на наиболее рискованные компании с высокой зависимостью от экономической ситуации в мире и высоким уровнем левереджа, по-видимому, становится особенно популярной. Именно такими компаниями являются большинство российских металлургов. Если это предположение верно, то вслед за металлургами наплыву спроса могут подвергнуться бумаги девелоперов, а также наиболее сильно подешевевших в период кризиса компаний потребсектора и сектора электроэнергетики.

Возвращаясь к событиям на глобальных рынках, отчетность Intel, ставшей второй крупной компанией, опубликовавшей свои данные за 4-й квартал 2009 г., в отличие от отчетности Alcoa, оказалась заметно лучше прогнозов рынка, что, тем не менее, не привело к заметному всплеску оптимизма на сегодняшней азиатской торговой сессии. Сегодня днем ожидается отчетность первого представителя глобального банковского сектора – J.P. Morgan, а чуть позже – выход целой серии макроэкономических данных из США, среди которых можно выделить данные по инфляции за декабрь".

Банк Москвы – www.bm.ru

www.prime-tass.ru