Слияния и поглощения в 2010 году, - Юлия Бушуева, ЮниКредит

"Мы прогнозируем самые крупные сделки в нефтяной промышленности, секторе телекоммуникаций и электроэнергетике

Мировой финансовый кризис привел к замедлению активности в области слияний/приобретений в России. После рекордных 2007-2008 годов совокупный объем M&A-сделок снизился, по нашим оценкам приблизительно до USD 65 млрд., что составляет примерно половину предкризисного уровня /по данным за 11 месяцев 2009 года, включая объявленные сделки "Вымпелкома" и "Мегафона"/. Обвал цен на сырье и отсутствие финансирования подтолкнули компании к поиску синергии в создании альянсов с конкурентами и восстановлению балансов, по-скольку потенциальные покупатели стали более тщательно подходить к выбору качественных активов и оценкам стоимости. На наш взгляд, это препятствовало заключению ряда возможных сделок.

Мы удачно прогнозировали слияния и приобретения в России и СНГ в 2009 году. Три сделки, которые мы прогнозировали в числе прочих в нашем отчете от 17 февраля 2009 году "Стремление к объединению" состоялись, в том числе – приобретение МТС контрольного паке-та "Комстара", увеличение доли ММК в уставном капитале "Белона" до 82.6%, и покупка "Газпром нефтью" 48.4% акций Sibir Energy /и прав еще на 6.3% акций компании/. Давно обсуждаемое слияние "Роснефти" с "Сургутнефтегазом", также упоминавшееся в качестве возможных сделок в нашем февральском отчете, не состоялось, но в очередной раз активно обсуждалось, вызывая ощутимые движения рынка. В июньском отчете о стратегии мы также назвали X5 Retail Group потенциальным центром консолидации рынка, и недавнее приобретение сети "Патэрсон" подтвердила обоснованность наших предположений.

Мы ожидаем, что сделки M&A в 2010-2011 годах должны сосредо-точиться, в первую очередь, в нефтяной промышленности, секто-ре связи и электроэнергетике. "Газпром нефть" и АФК "Система", об-ладающие значительными политическими связями и имеющие доступ к государственному финансированию, по нашему мнению, возможно, поведут борьбу за остающиеся на рынке привлекательные нефтяные активы в России и за рубежом. Менее вероятно, но все же возможно, на наш взгляд, что в роли центра консолидации выступит также "Сургутнефтегаз", поскольку большая денежная позиция позволяет ему приобрести крупные пакеты акций НОВАТЭКа и ТНК-ВР. Мы также ожидаем консолидации и реорганизации "Связьинвеста" в 2010 году, возможно, с последующим слиянием холдинга с одним из сотовых операторов "Большой тройки" /хотя, возможно, последняя сделка произойдет толь-ко в 2011 году/, так как российские власти, судя по всему, по-прежнему отдают предпочтение идее национальных корпораций. Вероятно, еще одним отраслевым центром консолидации станет компания "Интер-РАО ЕЭС", которая /под кураторством первого вице-премьера Игоря Сечина/ получит пакеты акций генерирующих компаний от ФСК, "Рус-Гидро" и государства".

www.prime-tass.ru