Скоро мы опять услышим крики “Шеф все пропало!”, - Александр Разуваев, Собинбанк
12 марта, 2008"Сегодня рынок продолжает отыгрывать вчерашний позитив, повышение прогноза S&P особенно заметно на фоне снижения рейтингов в мире. При этом данное агентство всегда максимально консервативно оценивало нашу страну. Однако, против долговых индикаторов сказать что-либо сложно. А результаты выборов не оставляют и капли неопределенности относительно политического и экономического курса страны.
Вчера очень неплохо смотрелся финансовый сектор, однако, несмотря на фундаментальную привлекательность Сбера (SBER) и ВТБ (VTBR), их капитализация локально зависит от внешних площадок. Поэтому данные активы являются в краткосрочном плане высокорискованными.
Проблемы Запада, а значит и волатильность, никуда не делись, и скоро возможно мы опять услышим крики спекулянтов "Шеф все пропало!". При этом фундаментальная привлекательность России зависит от стоимости барреля, а с этим проблем нет. По-прежнему советую спокойно смотреть на ситуацию, консенсус рынка дает хороший потенциал роста почти по всем основным "фишкам", и именно на него ориентируются российские и зарубежные управляющие.
Волатильность российского рынка сейчас не выше, чем в трудные периоды прошлых лет. Фундаментальное отличие заключается в глобальном финансовом риске. Однако, не стоит переоценивать влияние внешнего негатива на российскую "фундаменталку". Следует всегда помнить, что, несмотря на возможные временные диспропорции, капитализация компаний по результату всегда отражает реальную экономику, ее будущие прибыли и суверенные и корпоративные риски.
В 90-е годы о нынешней макроэкономике, монетарной политике и корпоративной динамике мы могли только мечтать", - считает Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка