Ситуация на рынке ликвидности стабилизировалась, но покупки преждевременны, - Алексей Капускин, МИЛБАНК

Ситуация на рынке ликвидности стабилизировалась, но покупки преждевременны, - Алексей Капускин, МИЛБАНК

"Итак, завершается очередная неделя, и пришло время подвести итоги. На этой неделе на аукционах РЕПО было размещено рекордное количество средств, однако, стоит заметить, что ситуация на рынке стабильна.

В понедельник ставки на рынке ликвидности были выше, чем в пятницу, однако это было лишь "начало". Второй день недели оказался рекордным. ЦБР в начале дня выставил 2 "планки" максимального объема – 600 млрд. на РЕПО овернайт и 400 млрд. на 7-дневное РЕПО. Рынок практически "выбрал" эти объемы: на первом аукционе /овернайт/ участники привлекли 521,3 млрд. рублей /рекордный заем средств/. РЕПО "на неделю" составило 263,15 млрд. – что является максимальной суммой /прошлый максимум был "выбран" 25 октября – 206,3 млрд./. При этом, если провести анализ распределения средств, можно определить, что деньги, фактически, "падают в пропасть" /происходит уменьшение кредитного мультипликатора/.

В течение остальных дней, рынок привлекает все меньше и меньше средств у ЦБР, за это говорит снижающаяся "планка" максимальной суммы на РЕПО овернайт. Если во вторник это было 600 млрд., то уже в среду объем сократился на 100 млрд. и составил 500 млрд. рублей. В четверг и сегодня максимальный объем, предложенный ЦБР, был равен 350 и 300 млрд. соответственно.

Ставки на рынке достаточно стабильны, пик, соответственно, приходится на вторник, однако потом началось их плавное снижение. Не смотря на то, что в конце недели выплаты налогов – рынок не нуждается в деньгах. Ставки достаточно стабильны в промежутке 5,25-5,75%. Стоит отметить - ставки МБК выше, чем ставки по РЕПО, что косвенно означает некоторое недоверие между банками /хотя, справедливости ради, в теории соотношения риска и цены все верно – МБК более рисковый актив и по нему ставки должны быть выше, другое дело, что это больше "личностный" рынок и ставки изменяются по "формуле" "доверяю/не доверяю"/. На время написания обзора, ставки продолжают снижение и находятся на уровне 5% /возможно движение в район 4,75% - доверие восстановлено/.

Пока нет уверенности в том, что участники рынка ликвидности будут переводить часть привлеченных /на РЕПО и МБК/ средств на фондовую секцию /о массовых покупках пока рано говорить/. РФР продолжает слабое движение вверх, "быкам" оказывает некоторую поддержку снижающийся на валютной сессии ММВБ доллар, однако покупки не носят массовый характер. Рекомендую не переносить лонговые позиции через выходные. Удачных выходных".

www.1prime.ru