Рынок восстановится в ближайшие недели, - Ангелика Генкель, Альфа Банк
23 сентября, 2011"Вероятность дефолта Греции возросла, поскольку правительство страны сегодня не исключило отказа от половины своих долгов. Это существенно изменит прогноз по европейской банковской системе. По оценкам французского регулятора, около 20 банков Европы нуждаются в дополнительном вливании капитала в результате финансовых проблем в Еврозоне. ЕС уже намерен смягчить правила, по которым государства будут оказывать помощь финансовым организациям.
Рынок восстановится в ближайшие недели, - Ангелика Генкель, Альфа Банк
Российские индексы выглядят аутсайдерами, наравне с южнокорейским S. Korea Seoul Comp, теряющим 5,7%. При среднем снижении по всем группам /EM и developed/ рынкам в 2,5%, нынешние потери российского рынка выглядят неоправданными. Осознавая всю масштабность глобальных рисков и серьезность последствий в случае их реализации, мы не считаем нынешнее снижение российского рынка соответствующим реальной ситуации.
Обвал цен, очевидно, вызван паническими настроениями и срабатыванием технических сигналов на продажу. Однако, мы не исключаем спекулятивной роли крупных местных игроков, располагающих свободной наличностью. Это одна из версий происходящего. Одним из доказательств ее служит снижение на высоких объемах.
Последнее обстоятельство - в принципе, хороший знак. Вероятно, "кто-то" активно скупает бумаги, и этот "кто-то", вполне вероятно, скоро будет намерен извлечь из операций прибыль - начав игру на повышение. В этом, и даже не в уровнях цен на нефть, основное отличие 2011 г. от 2008 г. Тогда, напомним, падение происходило на низких оборотах, в 2-5 раз ниже текущих.
Цены на нефть, кстати, тоже были на 20-30% ниже нынешних.
Т.о., мы подтверждаем высказанное ранее мнение о восстановлении рынка в ближайшие недели и роста котировок до конца года. Уровни привлекательны для вложений. Они на 40% ниже уровней годовых максимумов и на 27% - ниже уровня закрытия прошлого года. Очевидно, что игроки, выводящие средства из акций, не будут держать их в денежных фондах бесконечно. Они наверняка вернутся за прибылью на российский рынок в ближайшем будущем. Предпочтение будет отдано наиболее ликвидным акциям, входящим в международные расчетные индексы.
Стратегия 50:50 по-прежнему оправдана /50% направить на покупку акций, 50% оставить в деньгах/. Консервативным инвесторам целесообразно занять выжидательную позицию".