Рынки акций Европы
1 октября, 2007Одной из тех немногих компаний, которые должны будут отчитаться, будет Tesco - третья по величине розничная сеть в Европе.
С другой стороны, календарь статистики обещает публикацию нескольких важных показателей, а Европейский центробанк и Банк Англии в четверг проведут заседания, на которых определят уровень процентных ставок на ближайший месяц.
"Если общие экономические условия начнут ухудшаться, прибыль компаний может существенно сократиться", - полагает Societe Generale.
"Продолжает расти риск того, что кризис на кредитном рынке может отразиться на реальной экономике", - говорится в обзоре Societe Generale.
С учетом подобных опасений немецкий LandesBank Berlin (LBB) сообщил о том, что сохраняет скептический прогноз на рост фондовых рынков в ближайшем будущем.
"На рынке возможны повторения минимумов середины августа", - говорится в еженедельном прогнозе банка.
С середины августа панъевропейский индекс FTSEurofirst 300 вырос на 8,5 процента, сумев справится с последствиями спада, вызванного кризисом на рынке кредита, начавшегося после краха ипотечного рынка subprime в США.
Понижение ключевой процентной ставки Федеральной резервной системой США, а также вливание дополнительной ликвидности ведущими центробанками мира помогли рынками немного развеять опасения и начать восстанавливаться.
"Сейчас рынок достаточно дешевый", - считает Goldman Sachs.
Однако Штеффен Нейманн, аналитик из немецкого банка LBBW, говорит, что главным фактором неопределенности является то, насколько реалистичны нынешние прогнозы на прибыль компаний. Большая ясность может появится только после публикации результатов компаний по итогам третьего квартала, говорит он.
Европейский компании вне финансового сектора будут продолжать получать высокую прибыль, несмотря на то, что некоторые из них могут лишиться части доходов из-за роста курса евро, полагает Хайнц-Герд Зонненшайн, аналитик из немецкого Postbank.
В финансовом секторе ситуация немного отличается, считает он, добавляя, что "там еще не все карты выложены на стол".
"Список финансовых компаний, испытывающих проблемы с ликвидностью продолжает расти, и акции финансового сектора остаются под давлением", - говорит он.
Однако Societe Generale полагает, что снижение прибыли заставит банки сократить кредитование, что, в свою очередь, позволит накопить средства для корпоративных инвестиций, необходимых для дальнейшего роста прибыли.
"Прибыль банковского сектора значительно сократится, так как снизится прибыль от торговых операций и выпуска ценных бумаг", - полагает Societe Generale.
"Чем больше будут убытки от торговых операций, тем больший потенциал будет у банков для сокращения кредитования", - добавляет банк.
До проблем с кредитами одним из основных факторов роста рынка были сделки по слиянию и поглощению, финансировавшиеся с помощью долговых инструментов. Однако в последнее время активность в сфере слияний и поглощений снизилась.
По данным DZ Bank, объем таких сделок в Европе составил в сентябре $86 миллиардов в сравнении с $87 миллиардами в августе и историческим максимумом в $444 миллиарда в апреле.
"Низкий объем сделок по слиянию и поглощению в сентябре играет на руку игрокам на понижение, ставящим на низкие результаты инвестиционных банков", - считает DZ Bank.
Розничная сеть Tesco должна опубликовать свои результаты во вторник, и, как ожидается, ее сопоставимые продажи компании в Великобритании вырастут без учета бензина на 3,0 процента, а базовая доналоговая прибыль - до 1,3 миллиарда фунтов стерлингов ($2,64 миллиарда) с 1,15 миллиарда фунтов годом ранее.
Кроме того, данные о пассажиропотоке за сентябрь должны сообщить авиакомпании British Airways и SAS, а датский производитель высокотехнологичных электронных товаров Bang & Olufsen сообщит о результатах за квартал.
Среди статистических данных стоит выделить индексы производственной активности в США от ISM в понедельник, а также данные о занятости в США, которые будут опубликованы в пятницу.
Европейский центробанк и Банк Англии в четверг, как ожидают аналитики, оставят процентные ставки без изменения, однако участники рынка будут изучать комментарии центробанков, чтобы понять дальнейшее направление денежно-кредитной политики.
"Мы полагаем, что ЕЦБ продолжит выдерживать паузу", - считает Commerzbank.
"Это сохранит возможность для дальнейшего повышения ставки", - добавляет банк, отмечая, что Европейскому центробанку нужны "жесткие факты" для определения дальнейшей денежно-кредитной политики на фоне эффекта, который кризис на финансовом рынке отказывает на реальную экономику. (По материалам Reuters).
На предстоящей неделе инвесторы будут внимательно следить за тем, как банки справляются с кризисом на кредитном рынке и тем, как этот кризис отражается на реальной экономике, полагают аналитики. По их мнению, эта ситуация станет определяющей на рынках Европы при небольшом количестве компаний, которые должны опубликовать свои результаты на предстоящей неделе.