24 августа, 2007
- "Несмотря на нестабильность рыночной ситуации, мы сохраняем свой прогноз валютного курса на конец года на уровне 25,0 рублей за доллар США. По нашему мнению, фундаментальные факторы по-прежнему играют важную роль на рынке USD/RUB.
- Нынешнее ослабление рубля и скачок ставок денежного рынка связаны с оттоком краткосрочного инвестиционного капитала нерезидентов /так называемых "горячих" денег/.
- Чистый ввоз капитала частным сектором в первом полугодии достиг USD67 млрд, но в этом объеме доля "горячих" денег не превышает трети, и большая часть их уже выведена с российского рынка.
- По нашей оценке, объем средств, которые еще могут быть уведены с российского рынка, сейчас не превышает USD 5-7 млрд. Если это произойдет, рубль испытает краткосрочное давление, которое, впрочем, вскоре прекратится.
- Спекулятивный капитал наводнил российский рынок после снятия ограничений на проведение валютных операций с первого января нынешнего года. Денежный рынок отреагировал снижением ставок, курс рубля укрепился, а золотовалютные резервы возросли. Отток капитала означает лишь возврат к состоянию, имевшему место до либерализации рынка.
- Без портфельных инвестиций из-за рубежа укреплению рубля будут способствовать активное сальдо счета текущих операций и приток прямых иностранных инвестиций. Именно эти факторы стимулировали рост курса национальной валюты в прошлом году и ранее.
- Инфляционное давление, как и прежде, вызывает опасения, поэтому Банк России будет вынужден пойти на укрепление рубля в номинальном выражении, чтобы удержать инфляцию в рамках установленного ориентира на текущий год.
- В следующем году, однако, профицит счета текущих операций скорее всего сократится, что обусловит стабильный курс рубля относительно корзины валют", - Алексей Моисеев, аналитик ИК "Ренессанс Капитал"
Полная версия обзора
www.prime-tass.ru