Ростелеком. Много неопределенности и риска, - аналитики, ИК “Тройка Диалог”

"Мы переводим Ростелеком (RTKM) в группу акций без рекомендации и вместо целевой цены указываем так называемый индикативный диапазон. Это связано с тем, что в данный момент цена акций Ростелекома определяется факторами, не имеющими отношения к фундаментальным показателям. Данные факторы могут с одинаковой вероятностью как поднять акции Ростелекома до новых максимальных уровней в $10,00–12,00, так и уронить их до рекордных минимумов $2,00–2,28. Более трети акций Ростелекома принадлежит группе частных инвесторов, которые могут использовать их в качестве “валюты” при реализации различных сценариев приватизации Связьинвеста.

Эти сценарии являются чрезвычайно рискованными и зависят от большого количества внешних факторов, вероятность которых оценить должным образом невозможно. В частности, многое зависит от способности вышеупомянутой группы акционеров добиться “нужного” сценария приватизации Связьинвеста, предсказуемости действий чиновников, вовлеченных в этот процесс, и, наконец, от желания высших должностных лиц принять один из предлагаемых сценариев приватизации или вообще принимать какое-либо решение за три-четыре месяца до выборов. В связи с этим котировки акций Ростелекома вполне могут измениться в зависимости от того или иного сценария.

Непредсказуемость динамики котировок Ростелекома еще более усугубляется снижением доли акций компании в свободном обращении. После покупок со стороны стратегических инвесторов свободно обращается не более 10% акций компании. При этом высокая ликвидность этих бумаг означает значительный интерес к ним со стороны спекулянтов. Если какое-либо событие неожиданно подтолкнет участников рынка продавать или покупать акции Ростелекома, динамика их котировок может быть весьма резкой.

Наша оценка стоимости акций Ростелекома находится в диапазоне от $2,28 /это значение основано на фундаментальных показателях, и именно до него могут упасть котировки, если стратегические инвесторы потеряют интерес/ до $10–12 /цена может подняться до этого уровня, если Связьинвест будет присоединен к Ростелекому/. Столь широкий диапазон отражает разнообразие вариантов развития событий. С учетом всех факторов, непредсказуемости событий, связанных с приватизацией Связинвеста, а также с учетом высокой волатильности котировок, мы переводим акции компании в группу бумаг без рекомендации и вместо целевой цены указываем так называемый индикативный диапазон", - аналитики, ИК "Тройка Диалог"

www.prime-tass.ru