Росстат ожидает нулевую инфляцию по итогам сентября, мы – пока нет, - Евгений Надоршин, НБ “Траст”
1 октября, 2009"Вчера ФСГС снова опубликовала данные о динамике потребительских цен, на этот раз за последнюю неделю сентября. Инфляция снова осталась нулевой. Причем даже среднесуточные темпы роста за 4 недели первого месяца осени обнулились /были положительными еще по итогам 3 недель/.
Никаких сомнений в том, что по итогам сентября инфляция окажется ниже даже самых оптимистичных наших ожиданий, у нас уже нет. Однако пока мы ждем прироста потребительских цен не ниже чем на 0.1% в среднем по итогам месяца за счет удорожания непродовольственных товаров и услуг.
Можно было бы даже поверить в то, что у нас намечается тенденция к продолжительному замедлению инфляции.
Однако есть и проблемы. Производители и продавцы сейчас явно не в лучшем из положений: они не в состоянии перекладывать свои издержки на потребителя. Помимо различных опросов предприятий об этом говорит статистика оптовых цен, в частности, сырье подорожало на 52.8% за январь-август 2009 года, электроэнергия – на 17.6%, теплоэнергия – на 19.3% за тот же период, а вот продукция обрабатывающей промышленности всего на 4.8%. Не очень радует и сальдированный результат деятельности компаний /прибыль минус убыток/ – он упал вдвое за январь-июль 2009 по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
По нашему мнению, это означает, что как только бизнес адаптируется к новым условиям и ощутит уверенное улучшение ситуации /тот самый рост, что заложен в официальных прогнозах, например/, он попытается нарастить прибыль. Для потребителей это может означать, скорее, рост цен, нежели объемов, поскольку едва ли внутренний спрос будет быстро расти в реальном выражении в ближайшее время, а никакой технологической модернизации за последний год не произошло – спад инвестиций все еще остается значительным /август 2009 к августу 2008/".