Российский банковский сектор: почем дешевый рубль? - ИК “Тройка диалог”

"Опыт показывает, что банковский сектор может быть весьма уязвим в ситуации, когда курс национальной валюты снижается, так как и активы, и пассивы оказываются под воздействием различных валютных рисков. Проведенный нами анализ банковского сектора показал, что в целом активы и пассивы российских банков хорошо сбалансированы, но мы хотели бы обратить внимание на риски, связанные с сегментом корпоративного кредитования, с погашением внешнего долга и с оттоком депозитов как на основные угрозы в случае дальнейшего падения рубля.

Риск “перекоса” балансовых показателей – низкий. В российской банковской системе имеется $253 млрд. валютных активов, что более чем уравновешивает $231 млрд. валютных пассивов.

Риски, связанные с выплатой внешнего долга – высокие. К концу 2009 года российские банки должны погасить $67 млрд. внешнего долга, наиболее жесткий график выплат – в 4К08.

Риски корпоративного кредитования – высокие. Это серьезная угроза. Хотя валютные кредиты составляют лишь 27% кредитов в корпоративном сегменте /$127 млрд./, более 40% от них приходятся на сферы недвижимости, торговли и строительства, где компании получают выручку преимущественно в рублях.

Риски розничного кредитования – низкие. Российские банки, в отличие от кредитных организаций Восточной Европы, выдавали в иностранной валюте лишь небольшую долю розничных кредитов – всего 11% /$18 млрд./. В ипотеке доля валютных кредитов выше, но и там она составляет только 21% /$7 млрд./. Краткосрочные розничные кредиты – в основном рублевые.

Риск оттока депозитов – высокий. После многолетней дедолларизации отток депозитов является серьезной опасностью для банков /свыше 85% средств на депозитах – рубли/. Если за 4К08 розничные депозиты сократятся на 10%, это значит, что рост в данном сегменте за весь год составит лишь 3%.

Риск снижения прибыли – средний. Банки с краткосрочными валютными средствами /УРСА Банк, Банк “Санкт-Петербург”/ потенциально могут понести убытки, так как стоимость валютных пассивов растет быстрее, чем стоимость валютных активов, но эти банки хеджируют свои валютные риски. У ВТБ 48% кредитного портфеля составляют валютные кредиты, поэтому он уязвим для кредитных рисков в большей степени, чем другие банки. Сбербанк и Банк Возрождение, напротив, имеют минимальные открытые валютные позиции, но сильнее других зависят от розничных депозитов.

Акции банков на фоне остального рынка. Хотя в последнее время их стоимость понизилась, традиционно банки после снижения курса национально валюты отстают от рынка в течение двух месяцев на 10–30%, но иногда опережают рынок за период шесть месяцев".

www.prime-tass.ru