Российские компании снова хотят поиграть на Forex, - Владимир Брагин, НБ “Траст”

"Дифференциал ставок по валютным и рублевым инструментам вновь толкает российские компании занимать за рубежом. Вчера, например, президент МТС М.Шамолин заявил, что при стоимости заимствований 15% в рублях и 6% в иностранной валюте, "нет ни одной разумной причины занимать в рублях".

С одной стороны, с этим сложно не согласиться, так как заимствования под низкую ставку в иностранной валюте при ожиданиях укрепления рубля выглядят слишком соблазнительно. С другой стороны, необходимо учитывать риски такой стратегии, реальность которых показала прошлая зима, когда многие компании, активно занимавшие за рубежом, понесли значительные потери из-за переоценки обязательств.

В настоящее время, несмотря на то, что мы ожидаем укрепления рубля в среднесрочной перспективе, риски "разворота" очень высоки, поэтому занимать в валюте и не хеджировать валютные риски нам представляется неразумным. В то же время стоимость валютного хеджа сейчас такова, что при его использовании занимать в рублях оказывается дешевле, например, при годовом кредите страховка обойдется примерно в 7.4%. Вследствие этого при заимствовании в иностранной валюте компании по-прежнему предпочитают не страховать валютные риски.

Подобная ситуация вызывает у нас серьезное беспокойство, увлечение внешними заимствованиям в нынешних условиях порождает слишком большие риски. Все-таки игру на Forex лучше оставить спекулянтам".

www.prime-tass.ru