Ревальвации рубля к корзине валют в ближайшее время не произойдет, - Алексей Моисеев и Николай Подгузов, ИК “Ренессанс Капитал”

"Д. Медведев седьмого мая вступил в должность президента России и выполнил свое обещание представить кандидатуру В. Путина на пост премьер-министра. Дума утвердила предложенную кандидатуру уже сегодня. Согласно Конституции, новый премьер-министр должен в течение семи дней представить президенту предложения о структуре федерального правительства. Президент затем принимает решение относительно предложенных кандидатур, при этом он сам назначает руководителей правоохранительных органов. Напомним, что ранее В. Путин отмечал, что состав правительства изменится весьма радикально, а значит, процесс формирования правительства может оказаться более длительным. Мы ожидаем, что новое правительство начнет реально функционировать в начале июня.

Сейчас сложно даже предположить, каким будет курс нового правительства; тем не менее, вступление Д. Медведева на пост президента, на наш взгляд, сопряжено с двумя моментами, имеющими значение для долгового и валютного рынка, – это возможные действия со стороны рейтинговых агентств и ожидания укрепления курса рубля к корзине валют в ближайшие дни.

Действия рейтинговых агентств. Мы считаем, что вскоре после инаугурации наиболее вероятны рейтинговые действия со стороны агентства Moody’s. Рейтинг России по шкале Moody’s /Baa2/ остается неизменным с октября 2005 г. и в настоящее время находится на самом низком уровне среди рейтингов трех крупнейших агентств. С другой стороны, в конце марта 2008 г. агентство Moody’s поместило рейтинг России в список на пересмотр в сторону возможного повышения, и его представители неоднократно заявляли, что суверенный рейтинг страны будет повышен, как только агентство убедится в том, что переходный политический период пройден. Можно предполагать, что после инаугурации избранного президента и утверждения кандидатуры премьер-министра этот вопрос решен. Таким образом, мы ожидаем повышения рейтинга /возможно, даже на два пункта/ в достаточно скором времени.

Рейтинг России по шкале агентства S&P /BBB+/ с марта имеет прогноз "позитивный", и в случае повышения рейтинга даже на одну ступень он перейдет в категорию А. Однако мы не слишком оптимистично оцениваем перспективы повышения рейтинга страны от S&P, поскольку это агентство всегда уделяло больше внимания осуществлению реформ и институциональным изменениям, чем Moody’s. По нашему мнению, S&P займет выжидательную позицию, чтобы оценить, какими будут действия нового правительства в отношении реформ, и повышение рейтинга может произойти лишь ближе к концу года.

Агентство Fitch в последнее время достаточно пессимистично оценивало перспективы России, считая вполне возможным, что тандем Медведев-Путин не будет успешным. Fitch оценивает Россию на уровне BBB+, прогноз "стабильный", и мы полагаем, что в ближайшее время рейтинговых действий со стороны этого агентства не последует.

Надежды на ревальвацию. Ожидания повышения курса рубля сразу после инаугурации в последнее время усиливались. Мы, со своей стороны, считаем их необоснованными и отмечаем, что аналогичные ожидания ревальвации сразу после президентских выборов второго марта 2008 г. так и не оправдались. Мы не исключаем возможности укрепления рубля к бивалютной корзине в течение года и вновь подтверждаем наш прогноз курса национальной валюты на конец 2008 г. на уровне 29.3 руб. за доллар США. Однако мы уверены в том, что в ближайшее время ничего подобного не случится: такое решение может быть принято лишь после того, как новое правительство начнет работу, что произойдет примерно через месяц, как мы уже писали выше".

www.prime-tass.ru