Рекомендуем продавать все “голубые фишки”, - Мария Полуляхова, “Аудит Груп”

"Глядя на индекс РТС и "бойкую" торговлю акциями приходит понимание, что создается видимость, что в ближайшее время ничего интересного произойти не должно. Рынок за последний год очень изменился – особенно в характеристиках инвесторов /сократилась доля нерезидентов, но она была восполнена стройными рядами российских инвесторов/. Изменился и облик инвестора, который готов находиться в "бумагах" 2-3 года. Возросшие доходы населения делают свое дело. Поэтому, скорее всего, рынок будет болтаться на этих уровнях. Оправдан ли вход на текущих уровнях? На наш взгляд: Нет.

Причин для роста акций нашего рынка не так много, но они весомы – желание купить и нежелание продавать вне зависимости от стоимости актива является самым веским аргументом. Многие аналитики правы выставляя целевые уровни на десятки процентов выше, потому, что цены когда-нибудь все равно достигнут этих целей. Как довод приводятся большие таблицы с хорошими моделями и нужными коэффициентами, но работают эти модели, только если приходят "свежие деньги". А вот приток средств на российский рынок в этом году не такой уж и большой, поэтому продолжать надувать "пузырь" сложно. Управляющие выбрали самую правильную для них стратегию – Держать и ждать лучших времен.

Рынок продолжает топтаться на месте и определить его будущую динамику не представляется возможным. Если на рынке начнется снижение, то легко может перерасти в обвал до 1450-1550 пунктов, если же устоит, то плавно пойдет на 2500-2600 пунктов, ниже этого уровня крупным инвесторам особо нечего фиксировать.

Учитывая вышеизложенное, я по-прежнему считаю, что в этом году будет дана возможность купить наши акции на 15-25% дешевле текущих цен.

Мы рекомендуем продавать все "голубые фишки".

Серьезным негативным техническим фактором является близость SMA/50/ и SMA/200/, тестирование которых состоялось в конце мая. На наш взгляд, поддержка 1910 пунктов будет пробита самое ближайшее время. Серьезная поддержка 1840 пунктов.

Вниз

• 1-я техническая цель по индексу РТС: 1840 пунктов /200-SMA/;
• 2-я техническая цель: 1700 пунктов /локальный минимум/;
• 3-я техническая цель: 1550 пунктов;

Вверх

• 1-я техническая цель: 2100 пунктов.
• 2-я техническая цель: 2600 пунктов;
• 3-я техническая цель: "удвоение" к президентским выборам, но только в случае достижения 2600 к выборам в ГД;

В этом году среди акций у нас нет фаворитов для роста.

Мы не рекомендуем ловить "дно", так как оно может оказаться намного ниже, чем кажется на первый взгляд. Наше прогнозное закрытие на конец 2007 года 1700-1800 пунктов.

Риски:

• Продолжение ужесточения денежно-кредитной политики центральными банками;
• Потенциальная возможность разрастания кризиса в ипотечном и строительном бизнесе США и негативное влияние на смежные отрасли /серьезное ослабление доллара США/;
• Возможный серьезный конфликт на Ближнем Востоке;

Факторы за продолжение роста:

• Философия рынка – рост индекса до бесконечности;
• Крупные российские игроки находятся в длинных позициях;
• Хорошая денежная ликвидность;

Покупки на текущих уровнях по риск/доходность равны 1. На мой взгляд, ценные бумаги в портфеле – бег с 32 кг гирей в рюкзаке. Вопрос: В гору или с горы? - остается открытым.

Наша рекомендация: Деньги", - считает Мария Полуляхова, начальник отдела инвестиционного анализа "Аудит Груп"

www.prime-tass.ru