Распадская: Повышение целевой цены акций, - ИК “Тройка диалог”

"Мы повысили целевую цену Распадской с $2,75 до $3,70 за акцию и по-прежнему рекомендуем ПОКУПАТЬ бумаги компании. Мы полагаем, что вскоре котировки Распадской приблизятся к новым ценовым ориентирам сектора, значительно выросшим с начала года. Новая оценка также отражает изменения в прогнозе цен на коксующийся уголь, внесенные нами с учетом продолжающейся консолидации отрасли.

С марта 2007 года акции Распадской подорожали на 38%, однако по-прежнему котируются с дисконтом к среднеотраслевым показателям. С нашей точки зрения, этот дисконт неоправдан – у компании высококачественные активы, выдающиеся показатели рентабельности и сильные позиции на рынке коксующегося угля в СНГ, причем после ожидаемого объединения с Южкузбассуглем ее положение на рынке укрепится еще сильней.

Мы полагаем, что слияние с Южкузбассуглем будет выгодно для Распадской и рассматриваем эту сделку как возможный катализатор роста ее котировок, несмотря на краткосрочные риски, связанные с реструктуризацией второго ее участника. Распадская займет доминирующие позиции на рынке коксующегося угля в СНГ и войдет в тройку крупнейших мировых производителей.

Поскольку слияние, скорее всего, подразумевает допэмиссию, возможно также, что вырастет и ликвидность ее акций.

Объединение двух компаний благоприятно для всей отрасли, так как оно станет важным этапом в процессе консолидации угольных активов, укрепит переговорные позиции угледобывающих предприятий и будет способствовать росту их стоимости. Принимая во внимание эти факторы, мы повышаем среднесрочный прогноз цен на уголь на 3–13%, долгосрочный – на 7%.

В этом году дефицит предложения на российском рынке не принесет Распадской значительных выгод , однако перспективы роста ее финансовых показателей в среднесрочной перспективе заметно улучшились, что нашло отражение в новой целевой цене этих бумаг".

www.prime-tass.ru