РАО “ЕЭС”: два сценария развития, - Андрей Бутенко и Наталья Выгодина, компания “АТОН”
6 февраля, 2008"Сегодня на отечественном рынке преобладает разнонаправленное движение. К 17:10 индекс РТС снизился на 0,84% до 1950,17 пунктов, индекс ММВБ повысился на 0,33% до 1637,81 пунктов. Сейчас акции РАО "ЕЭС" (EESR) находятся значительно ниже текущей стоимости ее "дочерних" организаций. Тот факт, что сейчас бумаги энергохолдинга опустились за отметку 29 рублей, можно объяснить скорее последствиями падения российского фондового рынка в конце января - начале февраля из-за кризиса на мировых фондовых площадках. До этого события акции РАО достаточно хорошо проторговали уровни 29-31 руб. и поэтому "стопы" игроков, включая тех, кто покупал эту акцию еще по 34-36 руб., находились ниже 29 руб. Упомянутое падение российского рынка привело к массовому закрытию позиций по бумагам "РАО" не только из-за "стоп-лоссов", но и из-за наступления критических уровней маржинальных позиций. В апреле 2007 года представители независимого оценщика Deloitte&Touche оценили акции РАО по цене 32,15 руб. за акцию. С учетом выделившихся в сентябре прошлого года "ТГК-5" и "ОГК-5" акции РАО по-прежнему должны стоить в районе 29-30 руб., тем более что 2007 год в плане протекания реформы энергоотрасли, а также финансовых и производственных показателей прошел достаточно хорошо.
Сценарий 1. В ближайшее время кризисное состояние американской экономики может усугубиться, что спровоцирует падение мировых фондовых рынков. В этой ситуации российский рынок не останется в стороне и в результате РАО в цене явно не вырастет.
Сценарий 2. В ближайшие два месяца динамика российского рынка будет иметь положительный характер. В таком случае мы ожидаем, что РАО достигнет своих максимальных значений в 2008 году, но это, однако, не означает, что эти значения будут рекордными.
После марта по фундаментальным причинам реформенной сущности мы ожидаем понижательную тенденцию капитализации российских энергокомпаний в течение около полугода. На наш взгляд, 2008 год в целом не является годом электроэнергетики.
EESR – weekly
С технической точки зрения, акции РАО "ЕЭС" делали попытку восстановить своё честное имя и закрепиться выше уровня 30 руб. Однако нисходящий тренд одержал верх и всё ещё остаётся в силе. В настоящий момент сопротивление в виде линии /2/ остаётся непреодолимым препятствием. Данная линия указывает на сопротивление в районе 27,5 руб.
Обратимся к показаниям индикаторов. RSI спустился в зону перепроданности, но всё ещё "смотрит" вниз. Индикатор MACD находится в отрицательной зоне и направлен вниз. ADX указывает на преобладание и силу нисходящей тенденции. Однако при этом линия +DX направлена вверх.
Охватывая всю картину целиком, ясно, что для возобновления положительного движения котировкам необходимо закрепиться выше уровня 27,5 руб. Иначе продолжение снижения может привести акции РАО "ЕЭС" вновь на уровень 21 руб., на который указывает линия ЕМА 200 и линия /3/", - Андрей Бутенко и Наталья Выгодина, аналитики компании "АТОН"