Промышленный спад резко идет на убыль, - Евгений Надоршин, НБ “Траст”

"Вчера ФСГС опубликовала отчет о промышленном производстве в июне 2009 года. По сравнению с маем выпуск продукции вырос на 4.5%. В годовом выражении /июнь 2009 к июню 2008/ спад составил 12.1%

Таблица без названия

Показатели июня выглядят чрезвычайно оптимистично, особенно на фоне майских данных. За месяц спад в промышленности сократился с 17.1% /к аналогичному периоду предыдущего года/ до 12.1%, что, между прочим, является минимальным показателем с декабря 2008. Таким образом, за один только первый месяц лета промышленность "отыграла" приличную часть пессимистичных данных первого полугодия. Это оказалось гораздо лучше наших прогнозов на июнь, хотя мы и ожидали улучшения /ожидали спада на 16% к аналогичному периоду 2008 г./.

Нельзя не отметить, что хорошим показателям июня 2009 г. скорее всего сильно помогло наличие дополнительного рабочего дня по сравнению с июнем 2008 г. и даже двух рабочих дней по сравнению с маем 2009. Таким образом, и внушительный рост по сравнению с концом весны /4.5%/, и серьезное сокращение спада по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года во многом могут быть обязаны так называемому "календарному" фактору.

На мысли о том, что количество рабочих дней в июне действительно имело важное значение, может навести и тот факт, что основной причиной июньского роста стал резкий всплеск активности в обрабатывающей промышленности – сегменту, наиболее чувствительному к количеству рабочих дней. При этом динамика остальных видов деятельности по сравнению с маем изменилась несильно. Выпуск предприятий обрабатывающей промышленности вырос почти на 10% по сравнению с маем, а спад по сравнению с аналогичным периодом 2008 года сократился с 23.7% в мае до 16% в июне. Более того, оживление наблюдалось не только в легкой и пищевой промышленности, где многие показатели были неплохими и раньше, восстанавливались также топливная и химическая промышленность, росло производство строительных материалов, неплохими оказались даже показатели энергетического и тяжелого машиностроения. Даже в автомобильной промышленности наметились улучшения.

Конечно, мы не стали бы делать далеко идущих выводов из июньских данных. Они, безусловно, неплохи и отражают возросшую активность во многих сегментах обрабатывающей промышленности. Однако приличная часть улучшения, наблюдавшегося в июне, может объясняться необходимостью пополнить истощившиеся за долгие периоды простоя запасы, и потому может оказаться достаточно временным всплеском активности. Не стоит также забывать о дополнительных рабочих днях. Велика вероятность, что уже данные июля окажутся не такими "красивыми", как июньские, и спад в годовом выражении снова углубится, пусть и не до майских уровней. Тем более что преимуществ по официальным рабочим дням у июля 2009 по сравнению с июлем 2008 нет.

Как бы ни развивались события в ближайшие месяцы, мы полагаем, что относительно рубежа конца весны-начала лета уместно сказать, что дно в промышленности уже достигнуто /а, скорее всего, даже и пройдено/, как минимум, локальное".

www.prime-tass.ru