Повышаем рекомендацию по акциям “Уралкалия”, - Владимир Рожанковский, CiG /Центр Инвест Секьюритис/

"Уралкалий" (URKA) сообщил об увеличении выручки по РСБУ в первом квартале в 1.6 раза по сравнению с показателем первого квартала 2007 г. до 7 млрд. 993 млн. руб. /$329.61 млн./. При этом себестоимость выросла всего на 33.4% до 1 млрд. 922 млн. руб. /$79.26 млн./, валовая прибыль – в 1.7 раза до 6 млрд. 70 млн. руб. /$250.31 млн./, прибыль от продаж – в 2.3 раза до 4 млрд. 294 млн. руб. /$177.07 млн./. Чистая прибыль за тот же период выросла в 3.1 раза и составила 3.653 млрд. руб. /$150.64 млн./. По итогам 2007 г. Уралкалий увеличил этот показатель на 62%.

Напомним, что выручка березниковских калийщиков по РСБУ в 2007 г. выросла по сравнению с показателем 2006 г. на 30%, а прибыль от продаж – в 1.5 раза. Таким образом, налицо продолжающиеся улучшение операционной рентабельности предприятия, связанное в основном с бумом спроса на калийные удобрения в мире.

Положительно оценивая успехи компании, мы, тем не менее, выражаем сдержанное опасение по поводу неизбежной коррекции цен на хлористый калий, как это произошло, например, с ценами на никель в 2007 г., хотя наступление такой коррекции в 2008 г. маловероятно. Кроме того, рынок беспокоит затянувшийся акционерно-конкурентный конфликт между "Уралкалием" и "Сильвинитом" по поводу приобретения последним Половодовского участка калийных солей. В связи с ростом мировых цен на калийные удобрения мы повышаем нашу рекомендацию по акциям "Уралкалия" с "ПРОДАВАТЬ" до "ДЕРЖАТЬ", целевая цена составляет $11.0".

www.prime-tass.ru