Первый в году аукцион ОФЗ должен пройти успешно, – Яков Яковлев, Газпромбанк
18 января, 2012"Сегодня Минфин проведет первый в этом году аукцион по размещению ОФЗ: инвесторам будет предложено 20 млрд руб. выпуска 25079 с погашением через 3,5 года. Озвученный вчера официальный ориентир доходности – 7,65–7,7% годовых – не предполагает премии к вторичному рынку: до объявления бумага торговалась по 7,7%, вчера к закрытию доходность бумаги снизилась до нижней границы диапазона, 7,65%.
Первый в году аукцион ОФЗ должен пройти успешно, – Яков Яковлев, Газпромбанк
На наш взгляд, объявленный ориентир "без премии" мог стать для инвесторов позитивным сигналом того, что стратегия Минфина в отношении объемов реализации программы размещений ОФЗ в 1К12 /всего 285 млрд руб./ может быть относительно консервативной, т.е. приоритет отдается не объему, а стоимости.
В то же время на сегодняшнем аукционе у Минфина есть все основания ожидать хорошего спроса, учитывая довольно существенный объем высвобождения средств из других выпусков госбумаг: погашение серии 25064 и купонные выплаты общим объемом около 55 млрд руб.
Все последующие аукционы в первом квартале не будут сопровождаться столь существенным потенциальным объемом реинвестирования средств из погашений / купонных выплат.
При этом сегодня Минфин размещает самую короткую бумагу из тех, что будут предложены инвесторам в 1К12: на следующем аукционе через неделю ведомство будет размещать выпуск 26206 с дюрацией 5,5 лет.
Мы полагаем, что ориентиры на следующем аукционе будут несколько более показательными с точки зрения стратегии Минфина на первичном рынке".