ПЕРВИЧКА-2008 - Главное, не делать резких движений! - Павел Пикулев, ИБ “Траст”
20 декабря, 2007"В последнее время тревогу участников рублевого долгового рынка вызывает растущий навес первичного предложения. Планы эмитентов становятся все агрессивнее, и особенные опасения вызывают аппетиты крупных аффилированных с государством компаний и банков. Крупные заемщики явно пытаются компенсировать ухудшение условий рефинансирования на внешних рынках за счет внутренних займов, и рынок это беспокоит. На наш взгляд, опасения, связанные с "первичкой", оправданны лишь отчасти. Если эмитенты не будут торопиться с размещением новых бумаг, а крупные заемщики, которые планируют сразу несколько выпусков, распределят их равномерно в течение 2008 года, то рынок без особых проблем абсорбирует ожидаемый объем новых займов. Угрозу же несет отнюдь не объем "первички" сам по себе, а изменение ее структуры и неаккуратность крупных эмитентов при размещении новых займов".