Переспективы коррекции после выборов, - Денис Барабанов, ИК “Грандис Капитал”

Переспективы коррекции после выборов, - Денис Барабанов, ИК "Грандис Капитал"

"В воскресенье, 4 марта, состоятся президентские выборы в России. Если в прошлые годы исход выборов был известен заранее, то сейчас ситуация чуть изменилась. Шансы на второй тур, хотя и невелики, но сохраняются. Соответственно, сохраняется и некоторый элемент неопределенности. Если посмотреть на динамику рынков, начиная с выборов 1996 года, то ситуация выглядит следующим образом.

Динамика рынков после выборов

Основные выводы:

Динамика рынков, как правило, позитивная. Это хорошо заметно по данным за месяц, в котором проходят выборы. Единственное исключение – 1996 год, но здесь нужно смотреть на два месяца /так как было 2 тура/, и общая динамика также положительна, а снижение в июле следует расценивать как фиксацию прибыли по факту.

Динамика следующего дня после выборов малопоказательна, но она говорит о том, что когда исход выборов был неочевиден /как в случае с Ельциным в 1996 году/, инвесторы положительно отреагировали на победу "рыночного" кандидата. Можно предположить, что в случае очень уверенной победы Путина в 2012 году, не исключена аналогичная реакция.

Что касается динамики за год, то в 2008 году на результате сказался мировой кризис, а в целом ситуация больше зависит от внешних факторов, а не от итогов выборов.

2012 год

Когда после выборов в Госдуму в декабре 2011 года начались социальные протесты, западные инвесторы отреагировали на них предсказуемо: продажами российских акций. Здесь сказался эффект "арабской весны", так как активные протесты населения /особенно это было очевидно после ошибки, когда на западном ТВ вместо кадров из Москвы были показаны кадры из Афин/ всегда воспринимаются негативно.

В декабре мы говорили о том, что российские власти смогут трезво оценить ситуацию и пойти на некоторые уступки, дабы не провоцировать оппозиционно настроенных граждан. Так и произошло. И в итоге к выборам президента градус политической напряженности несколько спал.

Соперников у Путина фактически нет. Это понимают и остальные кандидаты в президенты, зачастую открыто признавая этот факт. Это признает и внесистемная оппозиция, которая рассчитывает на борьбу уже в будущем, готовясь к следующим, возможно даже досрочным, выборам в Думу.

Ряд политических уступок /таких как возвращение выборности губернаторов/ и грамотных пиар-акций также поднял рейтинг Путина. Это было заметно и по реакции инвесторов, например, на выступление Путина в Лужниках. Для инвесторов, особенно западных, важны не политические свободы, а стабильность и понятные правила игры. Это хорошо видно на примере Китая. И это хорошо видно на примере России, экономика которой, к тому же является ориентированной на добычу сырья.

В итоге, в рыночные котировки уже фактически заложена победа Путина на выборах. Причем, в первом туре. Отсюда можно предположить, что слабый результат /второй тур/ может негативно отразиться на рыночных настроениях. Победа в первом туре также способна привести к фиксации прибыли, но, вероятно, незначительной. Да, фиксация на факте, но рынок продолжают поддерживать такие серьезные факторы, как высокие цены на нефть и рост общемировой ликвидности.

Что потом?

В перспективе нескольких месяцев после выборов инвесторы, разумеется, будут смотреть на то, реализует ли власть предвыборные политические обещания. Фигура премьер-министра также критически важна. Кроме того, важно понять, как государство будет вести себя в отношении роста расходов на различные социальные проекты, повышение пенсий и зарплат госслужащих, расходов на оборону. Учитывая и текущую политическую ситуацию, и высокие цены на нефть, соблазн "задобрить" избирателя может быть очень сильным. Это негативно отразится на бюджете и, в случае снижения цен на нефть, вызовет недовольство как инвесторов, так и рейтинговых агентств".

www.1prime.ru