Ожидания программы QE-3 слишком оптимистичны, - Арбат Капитал

Ожидания программы QE-3 слишком оптимистичны, - Арбат Капитал

"Центральным событием текущей недели, по нашему мнению, будет первое в 2012 году заседание FOMC ФРС США /25/01/, от которого некоторые инвесторы ждут указаний на скорое начало полноценного третьего раунда политики "количественного смягчения" /QE-3/.

По нашему мнению, подобные ожидания являются чересчур оптимистичными и, видимо, во многом связаны с ежегодной ротацией права голоса в FOMC – в текущем году из состава голосующих членов комитета выбывают "ястребы" Фишер, Плоссер и Кочерлакота.

Тем не менее, даже с учетом этой ротации представителям ФРС будет крайне сложно увязать необходимость новых монетарных стимулов с заметным улучшением показателей с рынка труда.

Поэтому высока вероятность, что предстоящее заседание ФРС поставит точку в январском ралли на рынке акций, тем более что и центральный банк Китая в итоге также не оправдал спекуляций на тему новых шагов в сторону смягчения денежной политики в период до Нового Года по лунному календарю.

Помимо заседания ФРС в фокусе внимания инвесторов будут оставаться квартальные отчеты американских корпораций – в ближайшие пять рабочих дней о своих достижениях сообщат почти 120 компаний из состава индекса S&P 500.

Что касается новостей из Европы, то в условиях хорошей денежной "подушки" у банков единственное, что может повлиять на расстановку сил – это достижение договоренностей между Грецией и основными кредиторами относительно величины списаний при суверенном дефолте.

Да и то не факт, что само по себе объявление дефолта и списание, например, 60% от номинала будет негативно воспринято инвесторами.

Если наша гипотеза относительно заседания ФРС как разворотной точки на пути финансовых рынков верна, то в первой половине текущей недели российский рынок сделает еще одну попытку пробиться выше рубежа в 1500 пунктов по индексам РТС и ММВБ /возможен ложный прокол и даже закрытие одной сессии выше этого уровня/.

Тем не менее, вторая половина пятидневки пройдет под знаком фиксации прибыли, что вернет рынок на 1.5-2.0% ниже уровней закрытия предыдущей недели.

Если же ралли на американском рынке получит свое продолжение и по итогам ближайших пяти сессий, то российский рынок с высокой вероятностью покажет опережающий рывок вверх /в т.ч. и на закрытии среднесрочных коротких позиций по стоп-приказам/ и завершит пятницу в диапазоне 1550-1600 пунктов".

www.1prime.ru