Основная идея вчерашних и сегодняшних утренних торгов на FX вновь – “бегство в качество”, - Александр Осин, УК “Финам Менеджмент”

"Основная идея вчерашних и сегодняшних утренних торгов на FX вновь – "бегство в качество" инвесторов. Однако, в отличие от среды, выражалась она, прежде всего – в новом существенном повышении курса японской валюты на FX, в то время как котировки USD на валютном сегменте в целом продемонстрировали относительную стабильность, хотя и сохраняют среднесрочный потенциал дальнейшего роста.

Начавшийся в США кредитно-ипотечный кризис продолжает усиливать свое влияние в других мировых регионах, и, прежде всего – в странах ЕС. Платежный баланс Еврозоны, согласно вчерашним данным, в августе т.г. составил -8,4 млрд. евро против среднего прогноза, равнявшегося -1,8 млрд. евро. Значение предыдущего месяца для указанного показателя было при этом пересмотрено с понижением до -1,8 млрд. евро против -1,7 млрд. евро ранее.

Промышленное производство в странах ЕМС, статистика которого также вышла в четверг, сократилось в сентябре 2008 г. на весьма значимые 6,6%/г/г/, что также, как и динамика предыдущего показателя, отражает спад показателей нетто европейского экспорта. В среднем на рынке ожидалось снижения указанного индикатора лишь на 0,4%, впрочем, значение предыдущего месяца для этого индекса в данном случае было пересмотрено с повышением до 2,9%/г/г/ против 1,6%/г/г/ ранее.

Эйфория рынка по поводу "силы" JPY в данном контексте не выглядит обусловленной какими-либо устойчивыми позитивными для японской валюты факторами.

В отличие от ЕС и США, мировой кризис еще только начал оказывать свое влияние на страны Азии. Зависимость стран региона от цен на импортируемое сырье и, с другой стороны – от внешнего спроса на потребительские товары и иностранных инвестиций, перенаселенность ряда областей и социально-политическая нестабильность в ряде ключевых регионов позволяет считать возможным, что влияние текущего мирового кредитно-финансового кризиса в итоге весьма сильно отразится на азиатских экономиках.

На данный момент государства региона еще могут компенсировать влияние указанных выше негативных процессов на показатели национальных ВВП путем повышения внутреннего потребления и инвестиций. Однако в дальнейшем продолжение роста глобального инфляционного давления, общее сокращение доступности кредитных средств, "оздоровление" платежных и макроэкономических показателей США и других стран Запада в ближайшие годы, возможно, вызовет весьма значительный отток капитала из стран Восточной и Юго-Восточной Азии.

Сегодня утром значимой макроэкономической статистики из Японии не поступало.

В краткосрочном периоде, в преддверии, в том числе - заседания ОРЕС, курс JPY на FX, возможно, ожидает период консолидации. Котировки японской валюты сейчас подошли к своим знаковым долгосрочным уровням сопротивления.

Котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС к 12:00 мск находились на отметке 27,14 против 26,97 на закрытии ЕТС четверга. Указанное курсовое повышение проходило в рамках тенденции курса доллара США к евро.

Сохранение в последние недели сравнительно высоких ставок МБК, как и предстоящие в 4 квартале т.г. крупные внешние выплаты российских корпораций, по-прежнему оказывают сейчас дополнительное понижающее давление на курс национальной валюты к американской денежной единице.

В то же время определенное сокращение темпов роста USD на внешнем FX свидетельствует в пользу стабилизации курса RUR на FX в ближайшей перспективе.

Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. В случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в указанной перспективе сохранение стабильности относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, продолжит обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB", - Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"

www.prime-tass.ru