Осенью ожидается глобальная переоценка секторов российского рынка, - Елена Чернолецкая, УК “МЕТРОПОЛЬ”

"Очевидно, что волатильность российского рынка сохраняется, однако, совокупный объем позитивных факторов будет удерживать котировки "голубых фишек" от новых провалов.

Индексу DOW JONES удалось удержаться выше отметки 11000 пунктов. Основной поддержкой стали вышедшие данные о государственной поддержке ипотечных компаний Fannie Mae и Freddie Mac, что снимает напряжения с финансового рынка. Власти США обеспечат стабильность работы ипотечных гигантов, влив в них $200 млрд, что станет крупнейшей в истории акцией государства по спасению рыночных институтов.

Для мировых финансовых рынков эта новость становится подтверждением того, что инвесторы, вкладывающие в крупные мировые структуры, не останутся без поддержки, и того, что правительство США видит окончание кризисного периода в целом и имеет возможность осуществить подобное вливание в финансовые системы.

На этом фоне индекс DOW JONES показал отскок к уровню 11 500. Целью до конца месяца является отметка - 12 300 пунктов /+9%/.

В России помимо внешних факторов позитивом является решение Правительства по вливании части средств Фонда национального благосостояния на фондовый рынок к ноябрю. Это означает серьезный прилив рублевой ликвидности и масштабные покупки. Среди фаворитов должны быть наиболее стабильные окологосударственные компании - к примеру, Газпром (GAZP), Роснефть (ROSN), Сбербанк (SBER). Эти инструменты занимают основную долю в фондовых индексах, так что им удастся "вытянуть" рынок на новые уровни. Напомним, что первой серьезной целью по индексу РТС является отметка 1800 пунктов.

Осенью ожидается и глобальная переоценка секторов российского рынка. Инвесторы ожидают кардинальных перемен налоговой системы в нефтяной и металлургической отраслях. При том, что сейчас российские нефтяные компании являются по фундаментальным показателям наиболее дешевыми в мире /P/E 6,2 при среднем 11,5 по развитым рынкам и 15,7 по emerging markets/, снижение налогообложения позволит добавить от 15 до 35% к их потенциалу роста.

Такая совокупность положительных факторов наблюдалась в 2004 году, когда основные российские индексы также потеряли около 30% с начала года, и в итоге был сформирован долгосрочный восходящий тренд, завершившийся лишь в мае 2008 года. Индекс РТС с минимальной точки 2004 года - 518 пунктов - поднялся на 382% до исторического максимума 2498 пунктов.

В тот момент импульсом для роста стала окончательная либерализация рынка акций Газпрома, в этот раз таким импульсом может стать снижение налогообложения на нефтянку и приход на рынок средств Фонда национального благосостояния", - Елена Чернолецкая, УК "МЕТРОПОЛЬ"

www.prime-tass.ru