Однако говорить о системном кризисе банковской системы РФ преждевременно, - Анастасия Залеская, Банк Москвы

"Вчера состоялась оферта по 6-му выпуску облигаций банка Русский Стандарт. Инвесторы предъявили банку к досрочному погашению 5,8 млрд. руб., то есть 96% выпуска. Ставка купона в размере 8,15%, установленная банком две недели назад, то есть еще до начала коррекции рублевого рынка, оказалась слишком низкой по текущим рыночным реалиям, однако мы считаем, что дело не только в этом.

Русский Стандарт стал участником самого масштабного разбирательства со стороны ФАС и финансовой разведки по жалобам заемщиков, взявших в банке потребительские кредиты. В результате Русскому Стандарту пришлось отказаться от всех комиссий, а также пообещать вернуть средства, ранее полученные от заемщиков. Особенно "приятным" моментом стал тот факт, что о беспрецедентных мерах по отмене комиссий объявил не сам банк а Генпрокуратура.

БАНКОВСКИЙ СЕКТОР

За время последней коррекции облигации финансового сектора стали одними из наиболее продаваемых бондов: ликвидные выпуски РусСтанд-06 и РуссСтанд-08 потеряли в цене 375 б. п. /!/ и 200 б. п. соответственно. Другой эмитент, столкнувшийся с ожесточенными продажами, – ХКФ-Банк. Выпуски ХКФ-4 и ХКФ-2 упали в цене более чем на 100 б. п. при не слишком высокой дюрации, доходность самой длинной бумаги /ХКФ-2/ ушла выше 11 %.

УРСА-Банк в среднем чувствует себя чуть более комфортно, однако выпуск с самой высокой дюрацией /УРСА-5/ опустился на процент в доходности, потеряв более 300 б. п. в цене. Менее ликвидный выпуск УРСА-3 опустился на 200 б. п.

Распродажа коснулась и первого эшелона банковских облигаций – в лидерах падения были замечены бонды Россельхозбанка и Газпромбанка. Низкий уровень доходности этих квазисуверенных бумаг сделал их непривлекательными для ряда инвесторов. Сейчас, прибавив в среднем процент по доходности, они по-прежнему неинтересны для многих российских участников, предлагая 7-8 % при ставках overnight в 7-9 %.

Причина агрессивного характера продаж в банковских бондах – высокий удельный вес нерезидентов, с которых начались продажи на рублевом рынке. Банковские выпуски традиционно пользуются меньшим спросом среди российских участников, к тому эти выпуски практически неликвидны.

ВЫСТУПЛЕНИЕ МЕЛИКЬЯНА

Нас также не слишком обрадовали заявления представителя ЦБ РФ – первый зампред Геннадий Меликьян своим вчерашним выступлением удивил участников рынка. Меликьян рассказал о кризисе, переживаемом банковской системой РФ, и наличии так называемых "плохих" банков, которые слишком активно занимают на западных рынках.

Нам не вполне понятна логика поведения, когда в и без того нестабильной ситуации представитель ЦБ подливает масла в огонь. Подобного рода заявления уже один раз усилили кризис недоверия, наблюдавшийся на межбанковском рынке в 2004 г. Ходившие по рынку черные списки парализовали работу на МБК и даже спровоцировали скандал.

ПРОГНОЗЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Мы считаем, что банковский сектор РФ сегодня переживает не лучшие времена. Кризис ликвидности и мировая нестабильность на финансовых рынках осложняют для финансовых структур привлечение дешевого заемного капитала, к которому уже пристрастились российские банки.

Однако говорить о системном кризисе банковской системы РФ, на наш взгляд, преждевременно – сейчас речь идет скорее о сложностях рефинансирования, вынуждающих эмитентов привлекаться под более высокие ставки. Эти события, безусловно, должны отразиться на финансовых результатах кредитных организаций в виде снижения эффективности деятельности, однако для больших неприятностей на рынке должно произойти что-то более существенное", - Анастасия Залеская,  Банк Москвы

www.prime-tass.ru