Новым катализатором для нашего рынка станет только рост производства и цен на сырье, - Искандер Абдуллаев, Московский Фондовый Центр

Новым катализатором для нашего рынка станет только рост производства и цен на сырье, - Искандер Абдуллаев, Московский Фондовый Центр

"Бег по тонкому льду для инвесторов российского рынка продолжается и больше уже выглядит как бег по лезвию бритвы. Для инвесторов американских индексов ситуация выглядит скорее как легкое приятное подбрасывание на волнах ликвидности – с каждым разом чуть выше. ММВБ третий раз подряд открывается гэпом вверх, тестируя верхние точки сопротивления, что и случилось во вчерашней сессии. После пробития 1565 пунктов, пару часов спустя индекс ММВБ уже был на уровне в 1543-1545 пунктов. Пробитие этого уровня означало бы снижение до 1535 и 1520 пунктов по ММВБ. Считаем, что рынок сегодня удержится у важной отметки в 1530 пунктов.

Наше мнение касательно сложившейся динамики таково, что наш рынок, как и вся сырьевая экономика на данный момент, отражает ожидания снижения экономической активности в производстве и в спросе на сырьевые активы. При том, что еще буквально месяц назад все было наоборот.

Если мы проанализируем последних лидеров роста и падения, то на S&P500, например, в предыдущею сессию (20 марта и до этого) основными лидерами были компании Tiffany & Co, Amazon и еще пару компаний в сфере услуг, которые выросли в диапазоне 5-7%, ну и, конечно, наш любимый Apple. Сфера услуг для индекса, как и для американской экономике, составляет порядка 60-70%. Лидерами падения выступили нефтегазовые компании, металлургические и добывающие. В Европе основными лидерами падения были автопроизводители (обзор 21 марта) – такие как BMW и VW.

Данную динамику подпитывают последние новости из Азии и Европы, где активно обсуждается замедление автопроизводства в 2012 году, а также возможное жесткое приземление Китая и ухудшение экономических показателей в связи с этим.

Буквально 10 дней назад мы говорили о возможном рекордном росте продаж автомашин в 2012 году (прогноз VW). Данная тенденция еще раз убеждает нас в том, что мы находимся в очень опасном положении – назовем его "синдром Apple", когда спекулятивный пузырь строится исключительно на компаниях потребительского рынка, что и движет S&P500. В период ежеквартальной отчетности S&P особо чувствителен. На данный момент пока отчитались компании сервисной индустрии, и у большинства результаты выше прогнозов, что и подстегивает рынок. В целом ожидается, что свыше сотни компаний покажут рост выручки, но снижение прибыли из-за роста затрат, связанных с замедлением ВВП. стагнированием и ростом инфляции в развивающихся рынках.

Соответственно, новым катализатором для нашего рынка станет только рост производства и цен на сырье. С практической стороны важна более уверенная динамика Европы, что возможно при условии улучшенной статистики, однако сейчас на Европу давят рост доходности по Испании и Португалии. CDS по этим странам сильно подросли за последнею сессию. Если инвесторы и рейтинговые агентства начнут расшатывать лодку, это может серьезно опрокинуть рынок.

Прогноз и рекомендации на сегодня

Рекомендации по акциям: Сбербанк; ММК; Газпром; Мечел; Сургутнфг-ап.

Наш прогноз по индексу ММВБ: Ожидаем открытия небольшим снижением, но возможно разворот в течение дня, стараемся исключить вариант снижения до 1530 пунктов.

www.1prime.ru