Новый взгляд на валютные пары, - Арбат Капитал

"В преддверии заседания ФРС, намеченного на 10 августа, мы хотели бы представить Вашему вниманию скорректированные прогнозы динамики валютных курсов и фондовых индексов.

Исходя из ожидаемого 10 августа подтверждения ФРС сохранения политики "количественного ослабления", но без "агрессивного" кредитования финансовых институтов и без активизации выкупа казначейских обязательств, можно предположить, что доллар начнёт новый 2-3-х месячный цикл укрепления, и к концу октября достигнет уровня в 1,25-1,26 за Евро, и 1,52-1,55 за Британский фунт. Йена против Доллара США может пройти путь от 84-85 за Доллар до 90-92 за 3 месяца /хотя более вероятно начало ослабления Йены осенью, когда будет больше ясности в судьбе правительства Японии/.

На конец года возможно новое, но незначительное укрепление основных валют к доллару из-за медленного роста экономики США /правда, в ЕС и Японии с ростом будет не лучше/. Средний курс в 4-м квартале на уровне 1,58 долл. за фунт и 1,28 долл. за Евро будут наиболее вероятны.

В этой связи мы корректируем наши прогнозы начала июля /когда мы ждали провала акций в августе и разворота валют/, и ожидаем, что фондовый рынок будет расти до октября, затем переживёт коррекцию /менее существенную, чем в мае-июле/, а в конце года снова возобновит рост и закончит 2010 г. на 7-8% выше текущего уровня в США, и на 10-15% выше для России, если засуха и бюджетные проблемы не подорвут нашу экономику сильнее, чем это способны скрыть аналитики инвестбанков.

Мы хотели отметить, что в своих рассуждениях исходим из следующих предпосылок, влияющих на движение валютных курсов, сырьевых цен и котировок акций:

• ожидания продолжения политики "количественного ослабления", а значит - увеличения денежной массы и начала дефляции, как в США, так и в ЕС;
• отсутствие достаточно привлекательных для инвестирования классов активов, за исключением некоторых видов сырья /нефть, медь, зерновые – ввиду сохранения физического спроса/ и драгметаллов /золото, платина – ввиду начинающейся дефляции и неуверенности инвесторов в скором выходе из экономического кризиса/;
• "недоинвестированность" большинства хедж-фондов, которые опасаются пропустить выход фондового рынка из затянувшейся "медвежьей" фазы, или просто хотят заработать на завершении летней коррекции в акциях;
• попыток крупных спекулянтов "играть на повышение" Фунта и Евро, совпавшие с заинтересованностью правительств ряда стран укрепить свои валюты к доллару;
• сезонные факторы на целом ряде рынков: летом потребность в Евро повышается из-за разгара туристического сезона, цветные металлы обычно не растут в цене до сентября, золото чаще дорожает в сентябре-октябре и др", - Арбат Капитал

www.prime-tass.ru