Новые причины для беспокойства, - Advanced Research

"С 12 мая, когда мы писали о том, что фьючерс на индекс РТС впервые за достаточно длительное время вышел в контанго с базовым активом /закрытие 12.05.09 – 979.82 п./, рынок сходил на 1180 и сейчас торгуется в районе 850 пунктов.

Текущую ситуацию можно рассматривать как переломную для рынка – либо после непродолжительного падения рынок сможет отскочить и до конца августа – середины сентября колебаться в районе 1000 пунктов, а затем двигаться в сторону минимальных значений прошлого года, либо же сценарий лета и осени прошлого года начнет реализовываться уже с текущих уровней. Текущая картина выглядит следующим образом:

Сейчас более вероятным мы считаем первый сценарий, однако, в любом случае новая волна масштабных распродаж представляется более чем вероятной. Для подобного развития событий существует масса причин, но особые опасения вызывают Соединенные Штаты, где в конце августа начнут подходить к концу сроки, в которые уволенным сотрудникам полагается выплата пособий по безработице /массовые увольнения начались в конце 2008 – начале 2009 года/. В США, в зависимости от ситуации с безработицей в штате, уволенному сотруднику полагаются выплаты в течение 46-72 недель /после принятия стимулирующего плана Обамы/. Таким образом, люди в массовом порядке начнут терять средства к существованию, а последние данные по безработице в США говорят только об ухудшении ситуации в экономике страны: количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в июне сократилось на 467 тысяч, против прогнозного сокращения на 363 тысячи.

Официальная безработица в США сейчас составляет 9.5% /самая высокая за 26 лет/. Но дело в том, что во времена администрации Клинтона была изменена методика подсчета уровня безработицы - из списка учитываемых в официальных цифрах были исключены те, кто отчаялся найти работу /по разным оценкам их насчитывается порядка 5 млн./. А также люди, которые в настоящий момент частично заняты и хотели бы, но не могут найти работу на постоянной основе.

Таким образом, наиболее показательным выглядят расширенные данные по безработице, которые оцениваются показателем U-6 /Alternative measures of labor underutilization – Отчета по безработице/, в который включаются упомянутые 2 категории – по результатам июня этот показатель находится на уровне 16.5%.

Дальнейшее ухудшение ситуации мы связываем с тем, что описанная ситуация будет развиваться по спирали, т.е. вслед за увольнениями и сокращениями заработных плат последует очередной виток сокращения спроса и производства".

www.prime-tass.ru