Не последний горизонт, - Николай Кащеев, МДМ-Банк

"А.Дворкович, который не нуждается в особом представлении и степень влияния которого на принятие экономических решений в стране, очевидно, весьма существенна /либо, как минимум, он очень близок к центру принятия таких решений/, заявил в интервью FT, что девальвация рубля приближается к концу, "равновесный уровень /к которому стремится ЦБ/ уже недалеко". В свою очередь, А.Кудрин сказал, – правда, не давая никаких более-менее углубленных мотивировок, – что не испытывает тревоги по поводу курса рубля и что в течение ближайших /пары/ лет рубль может слегка подрасти. Одновременно он признал, что дефицит бюджета РФ будет существенным в этом и следующем году, т.к. [принято решение] не снижать расходы. А.Кудрин также отметил, что Россия не будет прибегать к заимствованиям на внешних рынках в текущем году /но может прибегнуть позже/ и что будет стараться привлечь капитал по завершении девальвации. Кроме того, государство, вероятно, будет и далее укреплять капитал банков, в первую очередь, государственных.

Сегодня, на фоне ожидаемого напряжения с рублевой ликвидностью при уплате месячного НДС, а также рекордного объема краткосрочных обязательств банков перед ЦБ, почти вдвое превышающих их ликвидные резервы /1,3 трлн.руб. против примерно 700 млрд. на корсчетах и депозитах в ЦБ/, произошло нечто подзабытое: после изначальной очередной мини-девальвации /или расширения коридора колебаний курса рубля к бивалютной корзине/ до уровня выше 38 руб. по корзине, рубль, было, пошел немного наверх, достигнув отметки 37,7 руб., и остановился пока почти что на вчерашнем уровне. Не исключено, что приведенные выше заявления в какой-то степени повлияли на настроения участников рынка, которые, впрочем, и так уже должны были стать осторожнее ввиду быстро меняющейся конъюнктуры, даже несмотря на новое понижательное давление на рынке нефти из-за очередной волны осознания опасности долгой рецессии.

Еще одна версия с сайта Bloomberg: Russian Ruble, Ukraine's Hryvnia Jump as Gas Supplies Resume After Dispute /Рубль и гривна выросли после завершения спора о поставках газа/. Гривна – очень может быть, но рубль... У него явно своя история.

Мейнстримом стало утверждение, что рубль будет впредь более волатилен и менее "однонаправлен". Да, это, в принципе, возможно, поскольку, как мы отмечали недавно, для капитального счета платежного баланса самое страшное позади /большая часть "леса" выгорела/, но вот судьба счета текущих операций пока все-таки под вопросом. Мы почти уверены, что торговый баланс может быть сведен с небольшим профицитом, что, однако, отнюдь не очевидно для счета текущих операций.

По только что опубликованным данным, дефицит федерального бюджета – забытый феномен российской действительности – составил в ноябре около 270 млрд.руб., в декабре – 814 млрд.руб., 7% и 21% /!/ ВВП.

Любопытно, – как уже успели подметить СМИ, – что самыми существенными источниками покрытия дефицита бюджета в декабре были: возврат депозитов – 330 млрд.руб. и... курсовая разница – 538 млрд.руб. /!/ За 9 месяцев 2008 г. пресловутая курсовая разница составила всего около 50 млрд.руб. Как говорится, "о пользе девальвации".

Если, однако, рассуждать не о сиюминутных, а о макроэкономических, долгосрочных последствиях девальвации, то, не углубляясь в эту тему в рамках данного краткого обзора, хотелось бы обратить внимание на некоторые детали из опыта прошлых, громких обесценений национальных валют", - Николай Кащеев, МДМ-Банк

www.prime-tass.ru