На денежном рынке царит спокойствие, - Анна Богдюкевич, Газпромбанк

"Прошедшая неделя не принесла негативных сюрпризов для российского денежного рынка. Уровень ставок o/n колебался в диапазоне 2,5–2,8%, при этом рост стоимости заимствования в середине недели был обусловлен краткосрочными факторами /выплата страховых взносов в фонды, завершение взаиморасчетов с ЦБ по приобретению ОБР/.

Отметим также, что, несмотря на стремительное ослабление рубля /в среду и четверг российская валюта просела более чем на 2,0% по отношению к бивалютной корзине ЦБ/, трехмесячные ставки NDF продемонстрировали подъем лишь в пределах 15–20 б. п. /до уровней 3,05–3,15%/.

Мы ожидаем, что продолжение периода налоговых платежей на следующей неделе позволит поддержать спрос на рубль. Сегодня банкам предстоит перечислить в федеральный бюджет треть объема НДС, начисленного по итогам второго квартала: по нашим оценкам, сумма выплат оставит около 200 млрд руб.

Мы не исключаем, что краткосрочные ставки рынка МБК могут продемонстрировать небольшой подъем, хотя накопленный банками объем ликвидности заведомо покрывает потенциальный объем выплат.

Чистая ликвидная позиция банков по состоянию на начало недели составила 1,9 трлн руб. Задолженность банков перед ЦБ и Минфином по различным инструментам рефинансирования составила чуть менее 134 млрд руб., а сумма остатков на к/с и депозитах в ЦБ к концу недели сократилась на 7,0 млрд руб., однако по-прежнему превышает 1,2 трлн руб. Объем ОБР, находящихся на балансах банков, немного сократился /вероятно, часть бумаг предыдущего выпуска была обменяна на облигации нового выпуска/ и составил 821,4 млрд руб. Отметим, однако, что ЦБ на этой неделе продолжит размещать ОБР 15-го выпуска, однако это будет означать лишь перераспределение ликвидных активов между типами инструментов денежного рынка.

Мы полагаем, что на предстоящей неделе факторы, способные существенно повлиять на уровень ставок МБК, будут отсутствовать.

Сегодня банки выставляют котировки на уровнях 2,3–2,4% по кредитам o/n /ниже стоимости привлечения средств в депозиты в ЦБ/.

В среду Минфин проведет аукционы по доразмещению двух выпусков ОФЗ /26203 и 25072/ со сроками погашения в 2016 и 2013 гг. соответственно. Заявленный объем является довольно солидным: банкам будут предложены бумаги на общую сумму 70 млрд руб. При этом учитывая ажиотаж, наблюдавшийся на прошлой неделе, велика вероятность, что эти выпуски также будут раскуплены практически в полном объеме".

www.prime-tass.ru