Металлургический сектор: а что дальше? Полюс Золото технический анализ, - Ольга Митрофанова и Наталья Выгодина, компания “АТОН”
15 апреля, 2008"После стремительного роста в 2007 году, в начале 2008 года металлургический сектор несколько поумерил свои аппетиты. Бумаги металлургов в целом выглядят лучше рынка, но волатильность в секторе по-прежнему остается очень высокой /c начала года индекс РТС просел на 7,8%, индекс РТС – металлы и добыча прибавил 8%/. Основным препятствием для роста является желание инвесторов фиксировать краткосрочные прибыли.
Следует отметить, основные опасения по поводу взрывного роста цен на сырье, похоже оправдываются, - коксующийся уголь и железная руда бьют рекорд за рекордом и не думают останавливаться. За ними не отстают и основные виды сталелитейной продукции, поэтому предсказываемого снижения рентабельности российских металлургов, скорее всего, уже не будет. На наш взгляд, бумаги черной металлургии по-прежнему остаются интересным объектом, как для долгосрочных вложений, так и для краткосрочных операций. При этом следует помнить, что с самого начала года в секторе черной металлургии наблюдается краткосрочная цикличность - бумаги металлургов быстро поднимаются на позитивных новостях /преимущественно о слияниях и поглощениях/, но затем также быстро корректируются. Одна - две недели роста сменяются падением. Поэтому при краткосрочной инвестировании в компании черной металлургии – главное не упустить момент!
С начала года явным фаворитом отрасли продолжает оставаться "Мечел" – менее чем за 4 месяца бумаги компании принесли своим акционерам 50% прибыли, и, по нашим расчетам, до конца 2008 года "Мечел" может прирасти еще на 32,6% /целевая цена акций Мечела на конец 2008 года составляет $51,4/. Также интересными в черной металлургии, на наш взгляд, являются "Северсталь" и "Магнитогорский МК" /ММК/. По нашим расчетам, целевые цена Севестали и ММК на конец 2008 года составляют 717,8 руб. и 38,2 руб. соответственно.
В цветной металлургии ситуация не менее интересная. Мало того, что акции компаний этой отрасли ходят за ценами на биржевые металлы, так еще дополнительным подогревающим фактором является громкий бизнес- развод Прохорова и Потанина, в который вовлечены сразу две крупные компании цветной металлургии – "Норильский Никель" и "Полюс Золото".
На наш взгляд, с фундаментальной точки зрения бумаги цветной металлургии очень привлекательны и имеют неплохой потенциал роста. Первым доводом являются высокие цены на основные биржевые металлы, которые, по нашим прогнозам, продолжат свой рост. Вторым доводом являются значительные инвестиции компаний в развитие производственных мощностей, что, безусловно, в долгосрочной перспективе приведет к стабильному росту и устойчивым прибылям. Основным сдерживающим фактором роста, на наш взгляд, является неопределенная ситуация вокруг раздела активов Прохорова и Потанина. Однако, по нашему мнению, события минувшей недели практически расставили все точки над "i" в деле бывших партнеров, поэтому мы ожидаем, что в ближайшем будущем и "Норильский Никель", и "Полюс Золото" начнут бесприпятственное восхождение к новым вершинам и наконец отыграют весь фундаментальный позитив, который был незаслуженно забыт инвесторами, увлеченными азартной игрой, под назв анием " Кто же победит?".
На наш взгляд, ситуация с "Норильским Никелем" окончательно проясниться к началу мая - именно к этому времени будет определен стратегический партнер компании / "Русал" или "Металлоинвест"/. Наша целевая цена ГМК на конец 2008 года составляет 7962,5 руб.
Ситуация с "Полюс Золотом" уже определена - у руля остался Прохоров, поэтому мы полагаем, что в среднесрочной перспективе на компанию, наконец-то начнут оказывать влияние фундаментальные факторы, например, ожидаемый нами рост цен на золото. Наша целевая цена Полюс Золота на конец 2008 года составляет 1396,5 руб.
Кроме того, дополнительной поддержкой могут стать западные инвесторы, которые на наш взгляд, должны вернуться в привлекательный сектор цветной металлургии, как только ситуация вокруг раздела активов станет более определенной.
Технический взгляд
Рассмотрим акции "Полюс Золото" с точки зрения технического анализа. Обратимся к дневному графику данной акции. С 1 апреля до настоящего момент цена буквально "прикована" к линии ЕМА 200, которая и поддерживает котировки. Также район 1180 руб. – 1210 руб. – хороший проторгованный диапазон, в котором в настоящий момент и продолжается колебание цены. Объёмы торгов находятся на достаточно низком уровне, поэтому существенного движения ждать пока не стоит. Однако, находясь выше уровня 1160 руб., данная акция имеет хорошие среднесрочные перспективы для повторения как минимум последних локальных максимумов в районе 1400 руб. Среди сигналов индикаторов стоит отметить пересечение индикатора MACD со своей сигнальной линией, который указывает на наиболее вероятное восходящее движение. Инвесторам стоит удерживать длинные позиции в данной акции, при этом, ориентируясь на вероятный целевой уровень 1400 руб. Но необходимо разместить стоп-приказы чуть н иже отметки 1160 руб., потому как в случае преодоления данного уровня вниз цена может вернуться к нижней границе диапазона 1000 руб. – 1160 руб".
