Меры не помогли – вчера деньги не подешевели, несмотря на рост остатков на корсчетах, - Евгений Надоршин, ИБ “Траст”

"К сожалению, вчерашнюю обстановку на денежном рынке приятной назвать было просто невозможно. Меры, которые денежно-кредитные власти озвучили с утра и вечером предыдущего дня, не впечатлили участников. Возможно, потому, что тушить сегодняшний пожар завтрашней водой, да еще не там, где горит, а там где удобнее – не очень эффективно.

В итоге с утра ставки оказались на уровне 11,0-15,0%. По опыту предыдущего дня было легко предсказать, что это был не финал. Так и оказалось – после полудня /когда участники заняли у ЦБ свои RUR340 млрд. посредством прямого РЕПО/ на 15% были уже биды. Офера если появлялись, то где-то очень высоко. Однако так ощущали себя не все участники – некоторым крупным игрокам вчера свои проблемы решить все- таки удалось, и вечером они закрывались на уровнях около 8,5% /собственно, как и днем ранее/, а вот остальные, как и во вторник, остались наедине со своими проблемами – на закрытие биды плотно стояли на уровнях 15,0-17,0%, при полном отсутствии оферов. Вечером, как и в предыдущий день, участники заняли у ЦБ скромные RUR25,2 млрд., и суммарный объем сделок прямого РЕПО оказался в районе RUR365,3 млрд. – даже чуть больше чем раньше, но тут, скорее всего, помогли отменные дисконты. Остальные показатели /овернайт, ломбардные аукционы и пр…/ изменились мало.

Вчера ставки по сделкам рыночного РЕПО продолжили расти /по крайней мере до тех пор, пока торги не закрылись/. Под залог ОФЗ сделки проходили уже на уровне 13,3%, а под залог бумаг корпоративного сектора – 16,7%. Правда, оборотов больших не получилось, - объем сделок упал вдвое. Действительно, как можно рефинансироваться, если торги остановлены? Итогом прошедшего дня стал заметный рост остатков на корсчетах кредитных организаций. К сегодняшнему утру они достигли RUR808,4 млрд.

Основная причина – средства, поступившие по итогам прошедшего во вторник бюджетного аукциона. Депозиты кредитных организаций в ЦБ почти не изменились. Однако поскольку рынок межбанковского кредитования откровенно сбоил, а ММВБ была закрыта, что осложняло проведение сделок РЕПО, то те, кому были нужны деньги, подчас просто не могли занять посредством привычных инструментов. Вот так и получилось, что вчерашний аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на неделю особой популярностью не пользовался – из предложенных RUR350 млрд. взяли всего RUR119 млрд., те, кто мог бы получить деньги на нем, в них не очень нуждались, однако ко всей банковской системе это не относится.

Сегодня мы не ожидаем простого дня. Дело в том, что средства ЦБ, судя по всему, поступят банкам только к пятнице /если повезет/, то есть сегодня остается только ждать и надеяться. Сколько будут стоить "короткие" деньги лучше даже не пытаться прогнозировать – дорого. Много тех, кто будет готов брать по любой цене.

Мы полагаем, что объявленных ранее властями мер совершенно не достаточно, чтобы решить проблемы. Вчерашний и сегодняшний день явно это демонстрируют. Мы считаем, что нужны дополнительные шаги для поддержания стабильности. Поскольку механизмы межбанковского рынка сейчас функционируют плохо, а РЕПО уже не может обеспечить нужный объем средств для рефинансирования кредитных организаций, то нужно активнее предоставлять средства рынку в обход этих узких мест", - считает Евгений Надоршин, аналитик ИБ "Траст"

www.prime-tass.ru