МБК ставят рекорды, - Евгений Надоршин, ИБ “Траст”
17 сентября, 2008"Вчера денежный рынок выглядел настолько хуже наших ожиданий, насколько кризис банковского доверия летом 2004 был хуже событий августа-сентября 2007. Уже с утра ставки по однодневным МБК встали на уровнях, близких к 10.0%, что уже само по себе не было подарком. Однако, как оказалось, этим не ограничилось. После первого аукциона РЕПО, на котором участники заняли около RUR340 млрд., что было даже чуть больше, чем днем ранее, ставки пошли вверх. Причем резко. Уже в первом часу стоимость денег до среды подскочила до 15.0% и даже выше. Был момент, когда на рынке было просто не найти денег. Ставки по валютным свопам вплотную подобрались к 20.0%. РЕПО с рыночными бумагами проходило на уровнях около 13.0% в среднем.
Характерно, что вчерашняя паника на денежном рынке наблюдалась на фоне роста, пусть и небольшого, остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ. Корсчета подросли с RUR700.0 млрд. до RUR715.5 млрд., депозиты прибавили еще немного – вместо RUR70.9 млрд. вчера стало RUR72.1 млрд. Стоит отметить, что Банк России продолжил предоставлять ликвидность в рамках операций "валютный своп". По нашим оценкам, вчера ЦБ предоставил участникам около RUR30 млрд. посредством этих операций.
Мы надеемся, что вчерашний день был исключением из правил, сегодня аналогичного развития событий мы не ждем – будет чуть спокойнее. В частности, сегодня придут RUR150 млрд., размещенные Минфином днем ранее. Однако даже этого может не хватить. Мы полагаем, что для нормализации ситуации необходимы срочные шаги со стороны монетарных властей. Однако даже в этом случае сложности вмиг не исчезнут – участники сейчас уже не так охотно кредитуют друг друга, и это значит, что даже точечные вливания ликвидности /чего раньше было достаточно/ ситуации кардинально не исправят. Чтобы успокоиться, денежному рынку нужны более масштабные меры по более широкому кругу участников".