Мало тех, кто силен духом, - Александр Разуваев, Собинбанк

"На мой взгляд, текущая рыночная ситуация аналогична 2005 году. Тогда тоже мало кто верил в подъем рынка и либерализацию обращения акций Газпрома. Фундаментальный потенциал бумаг игнорировался пессимистами, а в качестве основного негатива назывались ожидания вынесения приговора основным фигурантам “дела Юкоса”. Однако, именно тогда на рынке формировались стратегические позиции по ЛУКОЙЛУ (LKOH) и Газпрому (GAZP).

Сейчас основные позиции формируются в Роснефти (ROSN) и Газпроме. А вот с банками дела хуже. Несмотря на фундаментальную привлекательность Сбера (SBER) и ВТБ (VTBR), интерес к финансовому сектору восстановится только после завершения проблем в зарубежной финансовой системе. Вместе с тем, в отличие от 2005 года текущая ситуация характеризуется глобальным риском. И нынешняя волатильность выглядит мелкой неприятностью на фоне глобальной угрозы.

Наилучшим вариантом является конечно стабилизация ситуации в западной финансовой системе и приток денег в страны BRIC. Однако, как будет развиваться ситуация на Западе сказать сложно. На деньгах как и на штыках нельзя сидеть. И в случае серьезного финансового и макроэкономического кризиса и увеличения риска западных компаний и правительств деньги все равно придут в Россию. Сила нашей макроэкономики и политическая стабильность сделают свое дело. В этом случае будет иметь место достаточно масштабное перераспределение мирового богатства.

Однако, в случае серьезного кризиса на Западе сначала нас ждет масштабный вывод денег. И это падение переживут далеко не все. На рынке достаточно участников, которые могут пережить временного лося. Но мало тех, кто силен духом. Осенью 98 года сильные духом инвесторы не продавали за бесценок бумаги, а наоборот увеличивали позиции. Хотя конечно сейчас ситуация намного менее трагична. Цена на нефть, макроэкономика, корпоративное управление компаний и политическая ситуация совершенно другие.

Я по-прежнему считаю, что российские акции реализуют свой фундаментальный потенциал. Однако, риски волатильности и временных убытков достаточно высоки. Поэтому текущая рыночная ситуация – это страшная сказка со счастливым концом.

Мой оптимизм основан на фундаментальной силе российской экономики, фондовый рынок в итоге является отражением корпоративной и макроэкономической реальности. Роснефть и Газпром – Лучший выбор", - считает Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка

www.prime-tass.ru