Ликвидность на пороге 2008 года, - Наталия Орлова и Екатерина Леонова, Альфа-Банк

"Опасения по поводу ликвидности, доминировавшие на рынке в сентябре-октябре 2007 г., развеялись, и их возобновление в 1П08 маловероятно. В условиях сжатого международного денежного рынка источником роста банковского сектора, скорее всего, станут долгосрочные средства российских госфондов. Вскоре поступит подкрепление со стороны госбанков.

Мы считаем, что опасения по поводу ликвидности должны развеяться, по крайней мере, на период 1П08. Мы считаем, что причины для беспокойства по поводу ликвидности, по большей части, исчезли, и маловероятно, что они вновь возникнут в 1П08. ЦБ РФ продолжает работать над расширением списка инструментов финансирования, а ожидающееся в 1Кв08 размещение казначейских счетов на сумму примерно $40 млрд позволит улучшить ситуацию с ликвидностью у крупнейших банков, и это должно косвенно оказать поддержку межбанковскому рынку.

Российские компании и банки обязаны выплатить около $70 млрд иностранных обязательств. Российским банкам и компаниям придется выплатить в 2008 г. примерно $70 млрд в счет погашения иностранных заимствований, или приблизительно 8% от общих банковских активов. Поэтому мы не ожидаем значительного увеличения корпоративных счетов у российских банков. Доступ к международным рынкам также необходим российским банкам для рефинансирования своих прямых обязательств.

У госбанков больше ликвидности, а потому и перспектив роста: Как и ожидалось, дефицит ликвидности помог российским государственным банкам увеличить доли своего присутствия на рынке. Благодаря более низким рискам они успешно привлекают солидные синдицированные кредиты в 4Кв07. В результате они выигрывают от значительного увеличения спроса со стороны корпоративных клиентов. Недавнее заявление ВТБ о желании профинансировать кредит Владимиру Потанину на $15 млрд является ярким свидетельством того, что госбанки начинают занимать нишу, которая традиционно принадлежала иностранным банкам.

В 2008 г. корпоративное кредитование станет более привлекательным для банков: говоря об общих тенденциях в банковском секторе, мы прогнозируем, что российские банки уделят больше внимания корпоративным займам, особенно если эти портфели откроют им доступ к инструментам рефинансирования со стороны ЦБ. Ожидается, что сокращение срочности пассивов и активов повредит росту ипотеки, по крайней мере, в 2008 г".

www.prime-tass.ru