Курс рубля РФ к доллару США и бивалютной корзине ЦБР сохраняет относительную стабильность, - Александр Осин, УК “Финам Менеджмент”

"В преддверии заседания ФРС и под влиянием технических факторов курс EUR/USD в последний торговый день прошедшей недели не сумел удержаться на отметках ниже 1,2900. Сказалась, по-видимому, и отмечаемая специалистами сравнительно невысокая активность операторов международного валютного рынка, сохраняющаяся, несмотря на завершение периода праздников и вероятно связанная с общим ослаблением активности инвесторов в связи с финансовым кризисом. Тем не менее, среднесрочный повышающийся тренд доллара США к единой европейской валюте на данный момент представляется по-прежнему актуальным. Рынком в ближайшие месяцы, весьма возможно, будет двигать растущая надежда на относительно скорое начало постепенного восстановления финансового сектора, а затем и экономики США в целом, и, соответственно, завершение цикла активного кредитно–монетарного стимулирования экономики, а также повышение в итоге ставок Федеральной Резервной Системы.

Банк Англии объявил на прошлой неделе о новом пакете мер по поддержке национального банковского сектора. В частности, рассматривается вопрос о компенсации убытков британских кредитных организаций на сумму от 25 до 200 млрд. ф.стг., сокращении при поддержке государства дивидендных выплат банковского сектора и, наконец, продолжению скупки банковских активов на открытом рынке.

Несмотря на то, что первоначально реакция рынка на указанную информацию была для GBP негативной в дальнейшем, по крайней мере – котировки фунта стерлингов к евро могут под ее влиянием испытать на FX определенное повышение. Низкая эластичность монетарной политики ЕЦБ продолжает создавать риски оттока средне- и долгосрочного инвестиционного капитала из стран ЕМС.

Котировки японской валюты на FX остаются вблизи достигнутых в последние недели отметок своих многолетних максимумов. Неопределенность на финансовых рынках, "бегство в качество" инвесторов продолжают в данном случае компенсировать фактор возможной интервенции BoJ, направленной против национальной валюты в условиях продолжающегося ухудшения макроэкономической статистики Японии.

В частности, согласно последним оценкам японского центробанка ВВП этой страны в 2008/2009 финансовом году сократится, в 2009/2010 – еще на 2,6%/г/г/ и лишь в 2010/2011 ф.г. начнется постепенное восстановление национальной экономики.

На этом фоне сохраняющаяся дивергенция между курсом JPY на FX и тенденцией основных макроэкономических индикаторов Японии не представляется устойчивой. В перспективе ближайших кварталов вполне может начаться постепенная девальвация JPY на валютном сегменте.

Курс рубля РФ к доллару США и бивалютной корзине ЦБР сохраняет относительную стабильность. Котировки USD/RUB не сумели закрепиться на отметках выше 33 руб. и к сегодняшнему утру снизились до отметки 32,90 руб.

Между тем, согласно опубликованному сегодня интервью главы Минфина РФ А. Кудрина, баланс счета текущих операций РФ в 2009 г. ожидается нулевым. Такое развитие событий, уже по расчетам российского Центробанка при цене на нефть в $41 за баррель обеспечит фундаментальные предпосылки сохранения верхней границы валютного коридора "корзины" на уровне 41 руб. Один из членов правительства РФ объяснил ситуацию так: "Это предельно-равновесный показатель, за пределы которого Центробанк курс выпускать не будет".

Возможно, необходимость стимулирования российской экономики, а также собственно устойчивость котировок американской валюты на международном рынке в среднесрочном периоде обусловят определенное дальнейшее понижение курса рубля РФ к USD и бивалютной корзине. Однако темпы этого снижения в среднесрочном периоде, судя по текущей ситуации, по-видимому, действительно способны заметно снизиться", - Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"

www.prime-tass.ru