Курс EUR/USD торгуется на отметках выше 1,4300, - Александр Осин, УК “Финам Менеджмент”
18 сентября, 2008"На валютном рынке продолжается процесс постепенного снижения курса USD, который поддерживается сейчас, по-видимому, прежде всего, техническими факторами.
К примеру, вышедший вчера индекс платежного баланса США за 2 кв. т.г. оказался несколько хуже прогнозов. Его значение составило -$183,1 млрд. против ожидавшегося на рынке значения, составлявшего -$179,0 млрд. Показатель данного индикатора за 1 кв. 2008 г. был, впрочем, пересмотрен с сопоставимым по размерам повышением до -$175,6 млрд. против 176,4 ранее. Необходимо также отметить, что позитивный тренд указанного индекса, сформированный в середине 2006 г., сейчас по-прежнему актуален, при этом цены на нефть, увеличившиеся в апреле – июне на 40%, сейчас демонстрируют аналогичное по темпам снижение.
Кроме того, аналогичная статистика Еврозоны, вышедшая вчера, оказалась, пожалуй, сравнительно более негативной. С учетом сезонных изменений, дефицит торгового баланса стран ЕМС составил в июле т.г. 6,4 млрд. евро, почти в два раза превысив свой прогнозный уровень и свое значение в июне 2008 г., составлявший 3,7 млрд. евро. В предыдущем месяце баланс торговли стран зоны евро также был дефицитным и составлял -3,0 млрд. евро.
Наиболее заметной негативной для USD макроэкономической информацией оказалась вчера американская статистика продаж новых домов. Ее индикатор в августе т.г. составил 895 млн. ед. против ожидавшегося аналитиками значения, равнявшегося 950 млн. ед. Июльское значение указанного индекса было пересмотрено с понижением до 954 млн. против 965 млн. ранее. Несмотря на очевидную депрессию рынка жилья США, наблюдатели все же вновь отметили вчера сокращение среднесрочных темпов снижения объемов нового строительства в Америке.
Между тем, на финансовом рынке отмечается определенное оживление активности вложений в относительно высоко рискованные активы, что, вероятно, во многом стало следствием стимулирующих инвестиционную активность действий ряда ведущих государственных и частных структур мирового финансового сообщества. На этом фоне, в целом, текущая ситуация по-прежнему позволяет рассчитывать на дальнейшее "сглаживание" среднесрочного "бычьего" тренда валютного курса USD.
На фоне повышения цен ряда ключевых фьючерсов на сырье котировки йены на FX продемонстрировали в последние часы некоторое снижение. Очевидно, что новый виток роста инфляционных рисков неблагоприятен для инвестиций в низкодоходные японские активы. При этом очередной обзор макроэкономической ситуации, опубликованный сегодня Министерством Экономики Японии, характеризовался, прежде всего, снижением августовских индикаторов экономического доверия в 9 из 10 национальных макроэкономических регионов. Это худший результат указанных показателей с 2002 г.
С учетом подобного развития событий, возможность значимого снижения курса йены на FX в среднесрочном периоде по-прежнему представляется актуальной.
При этом динамика курса USD/JPY в ближайшие недели, по-видимому, продолжит формироваться под определяющим влиянием общей ситуации, складывающейся для доллара США на валютном рынке.
В рамках тенденции курса доллара США к евро, котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,53, против 24,43 на закрытии Единой Торговой Сессии среды.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке представляется по-прежнему очевидной.
В подобной ситуации, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем FX, возможное в указанной перспективе увеличение относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, будет обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB", - Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"