Курс EUR/USD испытал заметное снижение, - Александр Осин, УК “Финам Менеджмент”
2 апреля, 2008"Европейская экономика и финансовая система не обладает иммунитетом по отношению к последствиям американского кредитно-ипотечного кризиса. Вчера швейцарский UBS и германский Deutsche Bank объявили о списании полученных на рынке залогового кредитования США убытков на сумму более чем в $20 млрд.
Комиссар ЕС по вопросам внутреннего рынка Ч. МакКриви заявил вчера, что Евросоюзу необходимо увеличить свою готовность к противостоянию рискам, связанным с нестабильностью финансовых рынков и создать в этой сфере систему раннего оповещения. МакКриви выступил с рядом разрабатываемых Еврокомиссией предложений по усилению структур риск-менеджмента в европейской банковской системе.
Между тем, риски, связанные с отсутствием эластичности в политике европейского центробанка по-прежнему сохраняют актуальность. Во вторник, член Совета ЕЦБ Л. БиниСмаги отметил, что инфляционные ожидания являются ключевым фактором, определяющим кредитную политику Европейского Центрального Банка. При этом, он особо подчеркнул, что "инфляция в еврозоне будет выше, если ЕЦБ снизит ставки".
С другой стороны, поступающие из США, в последние дни, данные продолжают свидетельствовать о возможных успехах проводимой Fed и правительством США политике поддержки национальной экономики.
Американский индекс расходов на строительство за февраль т.г., согласно вчерашней информации, составил -0,3%/м/м/ при прогнозе, равнявшемся в среднем -1%. При этом значение предыдущего месяца для данного индекса было пересмотрено с повышением до-1% против -1,7% ранее.
Показатель делового климата в производственном секторе Америки по данным ISM вырос в марте 2008 г. до отметки 48,6 пункта против 48,3 пт. в феврале текущего года. Аналитики в среднем ожидали понижения данного показателя до 47,5 пт.
Возможно, в текущий момент на рынке постепенно повышаются риски относительно резкого сокращения "коротких" долларовых позиций. При этом существенная среднесрочная "перепроданность" USD на FX сохраняется.
Тем не менее, в краткосрочной перспективе динамика котировок валютного сегмента, очевидно, будет определяться поступающей из Европы и США статистической информацией.
Впрочем, если завтрашние данные недельного индекса заявок на пособие по безработице не продемонстрируют существенного ухудшения, рынок, возможно, вправе ожидать от выходящих в пятницу индикаторов занятости в США позитивных сюрпризов.
Негативная информация, поступившая из европейского банковского сектора, очевидно, способствует постепенной переоценке игроками уровня необходимой доходности вложений. В рамках общей тенденции относительно высоко рискованных активов сектор carry trade вчера испытал заметный приток ликвидности.
Между тем, согласно сегодняшней информации Kiodo News, под влиянием данных обзора Танкан, Банк Японии, по-видимому, готов понизить прогноз прироста ВВП этой страны с 2.1%/г/г/ до порядка 1,5%. Данная информация, по всей видимости, способна увеличить надежды рынка на проведение BoJ более активной политики поддержки национального инвестиционного сегмента.
Между тем, согласно сегодняшней информации Wall Street Journal, представители Республиканской и Демократической партий в американском Сенате согласились к проведению переговоров в отношении нового жилищного закона, позволяющего федеральным органам США гарантировать много новым заемщикам ипотечного рынка Америки их кредиты на сумму в несколько миллиардов USD.
Данная информация представляется благоприятной для всего сектора относительно высоко рискованных активов.
Возможность дальнейшего снижения котировок JPY на FX в перспективе ближайших недель с учетом указанной информации, по-видимому, сохраняется.
Курс USD/ RUB сегодня утром находился на отметке 23,58 против 23,47 на закрытии Единой Торговой Сессии понедельника.
Направление динамики котировок USD на российском рынке в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости американской валюты на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса доллара США к российскому рублю со стороны ЦБ России. Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются", - Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"