Курс EUR/USD достиг нового максимума, - Александр Осин, УК “Финам Менеджмент”
17 апреля, 2008"Мартовский индекс CPI еврозоны, согласно опубликованной вчера информации, составил 3,6%/г/г/. Средний прогноз и значение предыдущего месяца для данного показателя равнялись, соответственно, 3,5% и 3,3%.
Американская макроэкономическая статистика, вышедшая вчера носила смешанный характер и, по-видимому, предопределила в среду относительную "слабость" USD на FX, сохранившуюся вчера вопреки весьма позитивной динамики американских финансовых рынков.
Индекс промышленного производства в США, согласно данным, вышедшим в среду, в марте т.г. повысился на 0,3%/м/м/. Аналитики в среднем прогнозировали сокращение указанного показателя на 0,1%. При этом, значение февраля т.г. для данного индекса было пересмотрено с относительно небольшим понижением: до -0,7% против -0,5% ранее.
Потребительская инфляция в США, в рамках средних рыночных прогнозов, повысилась в марте на 4%/г/г/ не изменившись, таким образом, по сравнению со своим февральским значением.
С другой стороны, мартовские индикаторы разрешений на строительство и закладок новых домов в США, данные которых также вышли в среду, продемонстрировали понижение, соответственно, до 927 000 и 947 000 против 984 000 и 1 075 000 в феврале т.г. Средний прогноз данных показателей составлял, соответственно, 970 000 и 1 020 000.
Наконец "Бежевая книга" ФРС отразила "ослабление" в марте – начале апреля т.г. макроэкономической активности в девяти из двенадцати Федеральных Резервных Округов
С учетом указанной информации курс EUR/USD в краткосрочном периоде не исключено продемонстрирует попытку закрепиться на отметках выше 1,6000.
Тем не менее, в целом, необходимо отметить, что вышедшая вчера информация, очевидно, не могла отражать последних действий ФРС и правительства США, направленных на поддержку национальной экономики.
Учитывая усиление "бычьих" настроений на американском финансовом рынке, текущее повышение котировок континентальных европейских валют по отношению к USD не представляется относительно устойчивой тенденцией. Ситуация в экономике США в последние месяцы предопределяла общую тенденцию мировых рынков, что отразилось, в том числе, в соотношении курсов фондовых индексов ведущих экономических держав /рис. 1,2/. В данной связи, сценарий, по которому американский фондовый рынок пойдет за мировым "по инерции", как это было в прошлые годы, на данный момент не представляется актуальным.
На фоне усиления инвестиционной активности игроков сегмента относительно высоко рискованных активов, в том числе сектора carry trade, котировки йены на FX в последние часы продолжили демонстрировать негативную динамику.
Согласно вышедшей сегодня утром информации, японский индекс промышленного производства в феврале повысился на 1,6%/м/м/. Значение предыдущего месяца для данного индикатора было пересмотрено с сокращением до -0,5% против -1,2% ранее. Однако, более важной информацией, свидетельствующей о текущем состоянии экономики Японии, представляются "свежие" показатели апрельского обзора Reuters Tankan, который в указанный период продемонстрировал понижение до отметки 1 пт. против 8 пунктов в марте 2008 г.
Это значение оказалось минимальным с июля 2003 г. и, по мнению, Т. Сато, главного экономиста Morgan Stanley, "сохраняет шансы сокращения ставки Банка Японии" в текущем году.
Сегодня и завтра рынок ожидает выхода значительного объема, прежде всего – американской, макро- и микроэкономической информации. Данное обстоятельство, не исключено, вызовет рост волатильности в том числе котировок сектора торговли на разнице процентных ставок. Тем не менее, в случае, если указанные данные в целом окажутся в рамках последних прогнозов, приток капитала в сектор относительно высоко рискованных активов, в том числе на сегмент торговли на разнице процентных ставок, вероятно, активизируется вновь.
Значение валютной пары USD/ RUB сегодня утром составляло 23,36 против 23,37 на закрытии ЕТС среды.
Тенденция котировок USD на российском рынке в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости американской валюты на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса доллара США к российскому рублю со стороны ЦБ России. Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются. Завтра состоится первый аукцион по размещению бюджетных средств в коммерческих банках. 16 апреля т.г. российский Минфин начал прием заявок от тех кредитных организаций, которые желают разместить на своих депозитах временно свободные средства федерального бюджета. Объем предложения рублевых средств составляет в данном случае 300 миллиардов рублей. "Выброс" значительной свободной рублевой массы на рынок, не исключено, окажет благоприятное воздействие на курс USD/RUB", - Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"