10 января, 2012
Курьёзы макростатистики: "А Чен слушает да ест", - Владимир Рожанковский, ИГ "Норд Капитал"
"Пока российские участники рынка "на январском безлюдье" упивались собственной значимостью, Западный мир был полон весьма драматических событий – таких как декабрьский скачок вновь созданных рабочих мест в производственной сфере /Non-farm payrolls/ США до 200 тыс., показательный уход в отставку председателя правления Банка Швейцарии или дебютного выпуска облигаций фонда EFSF /более точно он теперь именуется EFSM, Механизмом Еврофинансовой стабилизации/ в объёме €60 млрд с экспирацией в сентябре 2018 г., который призван срочно задраить невесть откуда образовавшиеся внеочередные бреши в текущих балансах Ирландии и Португалии /вот что с чиновниками делают весёлые праздники!/. Вчера по итогам дня европейский сводный индекс Euro Stoxx 600 упал на 1.1%, хотя американские площадки на внутренних корпоративных новостях сумели закрыться в "зелёной зоне": Dow прибавил 0.27% до 12,393, Nasdaq продвинулся на 0.09% до 2,677, а S&P 500 приплюсовал 0.23% до 1,281.
Но самым интересным событием сегодняшнего утра, по нашему мнению, стало сообщение о неожиданном улучшении баланса внешней торговли КНР /экономику которой скептики в последнее время уже чуть ли не заживо похоронили/: объём экспорта в декабре подскочил на 13.4% по сравнению с аналогичным месяцем годом ранее, после его роста на 13.8% в ноябре. Импорт в Китай прибавил более скромными темпами, увеличившись на 11.8%, что не только значительно ниже консенсус-прогноза рынка, но и дезавуирует страхи, возникшие после ноябрьского броска амплитуды более чем на 22%. Конечно, как и в случае любой другой макростатистики, у инвесторов всегда есть выбор не доверять опубликованным цифрам – в данном случае данным Китайской таможенной службы, но если отойти от полного скептицизма, то первое, что приходит на ум, изучая пируэты внешней торговли Поднебесной – а так ли уж велика глубина нынешней рецессии? Глядя на цифры продаж компаний отдельных промышленных сегментов – тех же производителей авто в Германии и США – иногда возникает ощущение, что "вторая волна" – это убедительно рассказанная рынку сказка, цель у которой может быть только одна: обвалить в цене рыночные активы, и потом "скупить всё на невиданных низах". К слову, в этом контексте весьма примечателен опубликованный вчера рост сальдо торгового баланса Германии /тут цифры более скромные – прирост в декабре составил 2.5%, что в годовом выражении составило цифру +8.3%/. Отчасти столь радужные данные на фоне свирепствующего в Еврозоне долгового кризиса объясняются ничем иным, как продолжительным курсовым падением евро /феномену дешевизны германских акций мы посвятили часть нашей квартальной стратегии на 1-й кВ. 2012 г./, однако в целом налицо – увеличение глобального спроса на продукцию с хорошими соотношениями цена/качество. Возможно, перед нашими глазами происходит весьма драматическая сдача рыночных позиций компаниями, не сумевшими перенаправить издержки с администратовно-финансовых статей расходов на инновационные, в пользу тех, кто не верит в новые кризисы и движется, никого не слушая, вперёд.
В завершение можно упомянуть о восстановлении за праздничные дни котировок золота до уровня $1617 за тр. унцию на эскалации политического конфликта в Персидском заливе и слухах о готовности центробанков некоторых "третьих стран" приобрести значительные объёмы драгметалла в свои хранилища".
www.1prime.ru