Кризис ликвидности отразится на будущих прибылях ритейлеров, - Ксения Аношина, компания “АТОН”

"Fitch Rating высказала обеспокоенность нехваткой ликвидности у компаний РФ, в том числе ритейлового сектора. "Ритейловые компании могут быть подвержены риску сокращения расходов потребителей, обусловленному проблемами в банковской системе, отмечает Fitch", говорится в сообщении Fitch Rating.

Мы полагаем, что данный риск, в первую очередь, относится к долговому рынку, где обращаются облигации компаний, имеющих высокую долговую нагрузку. Ритейлеры, акции которых торгуются на биржах, – Х5 Retail group, "Магнит", "Седьмой континент" и "Дикси" – имеют приемлемую долговую нагрузку и приличную деловую репутацию, чтобы не иметь существенных проблем с привлечением заемного капитала.

В то же время ритейловый сектор действительно выглядит наиболее уязвимым от кризиса ликвидности, поскольку рабочий капитал продуктовых сетей преимущественно состоит из заемных средств.

Сокращение расходов потребителей, о котором упоминает Fitch Rating в своем обзоре, коснется в первую очередь продаж продуктов сегмента премиум-класса /частично представлен в сетях "Седьмой континент", "Перекресток"/. Также потребители могут снизить потребление мяса и мясных изделий. Все это в свою очередь скажется на темпах роста выручки сетей и прибыли, но не создаст радикальных трудностей для их существования.

Также мы ожидаем роста сделок M&A в секторе, поскольку некоторые крупные сети действительно испытывают значительный дефицит ликвидности и предпочтут скорее продаться, чем объявить о своем банкротстве. Появление подешевевших активов на рынке будет способствовать консолидации в секторе ритейла: Х5 Retail group может объявить о новых приобретениях.

Мы считаем, что бумаги сектора ритейла в среднесрочной перспективе будут выглядеть менее привлекательно для инвесторов, чем акции компаний производственных секторов", - отмечает Ксения Аношина, аналитик компании "АТОН"

www.prime-tass.ru