Краткосрочный взгляд: ЦБ будет повышать ставки, - Егор Федоров, Банк Москвы

"Вчера председатель Центрального Банка Сергей Игнатьев еще раз определил нормальный уровень ставок в экономике. "Если мы ожидаем инфляцию в этом году 13-14%, то ставки должны быть 14%, 15% и 16%, причем это для хороших заемщиков, для других они могут быть 17-20% и выше, но 30-40% — это, конечно, перебор", заявил Игнатьев. "Эту ситуацию нужно пережить. Мы сейчас в абсолютно другом положении, чем летом текущего года", — сказал он.

Банк России продолжает риторику о высоких ставках, а представители финансовых властей – о незыблемости курса рубля или, по крайней мере, невозможности его резкой девальвации.

Напомним, что в прошлый раз на следующий день после аналогичного заявления Игнатьева. Тогда Банк России сразу повысил ставки по депозитам на 50 б.п., а через две недели еще на 50 б.п., а ставки по кредитам /рефинансирования, репо, валютному свопу и др. – на 100 б.п./.

На прошлой неделе ЦБ подвергся резкой критике со стороны экономистов за двусмысленное расширение границы колебаний курса бивалютной корзины на 1.0%. Эти меры были признаны не очень эффективными: ни повышение ставок на 1.0%, ни расширение границ колебаний бивалютной корзины проблемы оттока капитала не решило.

Мы полагаем, что тактика ЦБ в настоящее время заключается в том, чтобы подготовить рынок к дальнейшему, возможно более резкому, чем прежде, повышению процентных ставок. В конце ноября проведение этих мер может повредить ликвидности, но в начале декабря /января 2009 г./ мы не видим серьезных препятствий для нового повышения ставок.

Банк Москвы -www.mmbank.ru

www.prime-tass.ru