ЮТэйр: Присвоение рекомендации и определение “справедливой” стоимости акций, - ГК “Регион”

"За последние 6 лет российский рынок авиаперевозок вырос более чем в 2 раза: по итогам 2006 г. услугами отечественных авиакомпаний воспользовалось более 38 млн. человек.

Главным драйвером роста авиаперевозок является увеличение реальных доходов населения на фоне высоких темпов роста ВВП страны.

Учитывая благоприятные прогнозы относительно роста экономики России на ближайшие несколько лет, востребованность авиационных услуг среди населения страны будет стабильно возрастать: по нашим оценкам, к 2013 г. пассажиропоток должен превысить 65 млн. пассажиров, что более чем на 71% превышает результаты 2006 г.

Авиакомпания ЮТэйр входит в TOP-5 отечественных авиаперевозчиков, контролируя более 10% внутреннего и 6% общего рынка авиаперевозок /по пассажиропотоку за 2006 г./.

Компания обладает одним из крупнейших в мире вертолетных парков и является лидером российского рынка вертолетных услуг; в 2006 г. данное направление оказалось самым динамичным и рентабельным направлением деятельности компании и обеспечило более 30% консолидированной выручки авиакомпании.

По нашим оценкам, к 2012 г. выручка ЮТэйр должна вырасти более чем в 3,5 раза и достичь $2,3 млрд., чему будет способствовать масштабная программа обновления авиационного парка, а также расширение маршрутной сети авиакомпании.

Согласно нашей DCF модели "справедливая" стоимость одной обыкновенной акции ЮТэйр (TMAT) составляет $1,03, что выше текущих рыночных котировок на 51,7%. Рекомендация – "покупать".

Полная версия обзора

www.prime-tass.ru