Инфляция за неделю остается низкой, PPI начал повышаться в сентябре, - Владимир Осаковский, Юникредит
17 сентября, 2009"Индекс потребительских цен /CPI/ России не изменился за неделю, закончившуюся 14 сентября, тогда как индекс цен производителей /PPI/ в августе повысился на 1.4% по сравнению с предыдущим месяцем.
Инфляция в сентябре, вероятно, останется около нулевого уровня по сравнению с предыдущим месяцем. Хотя такой показатель окажется выше ожидавшейся нами дефляции за сентябрь в 0.1% в помесячном сопоставлении, эффект высокой базы понизит инфляцию за 12 месяцев приблизительно до 10.7% с 11.6% в августе, что станет самым низким уровнем инфляции за два года и намного ниже официального прогноза на этот год в 11.6-12%.
В то же время, рост оптовых цен остается устойчивым, и PPI повысился на 1.4% за месяц в связи с ростом цен на сырье, который привел к повышению цен на продукцию сектора по добыче энергоресурсов, в сегменте производства коксующегося угля, а так-же в сталелитейной промышленности.
С другой стороны, внутренний спрос остается слабым, что создает понижающее давление на цены на продукты питания, продукцию химической промышленности и машиностроения. Кроме того, мы также отмечаем, что сильный эффект высокой базы удерживает оптовые цены на дефляционном уровне /от повышения/ – в августе они понизились на 10.8% за 12 месяцев. Таким образом, мы считаем, что воздействие роста PPI на CPI, вероятно, будет оставаться незначительным.
Продолжающееся снижение темпов роста потребительских цен /CPI/ оставляет возможность для дальнейшего понижения процентных ставок в ближайшем будущем. Мы ожидаем, что до конца этого года процентные ставки будут понижены еще на 50 б.п., что может поддержать акции банков и незначительно усилить давление на рубль. Однако мы не ожидаем немедленной реакции на валютном рынке, при условии сохранения высоких цен на сырье, поддерживающих российскую валюту".